煤炭行业周报:多举措发力保供应,政府调控煤价正当时

港口煤价涨幅缩小。截至6月12日秦皇岛5,500大卡山西优混动力煤696元,比上周反弹4%,从4月中以来累计反弹23%,为3月6日以来的新高。产地煤价仍然呈现上涨趋势,其中动力煤涨幅明显,动力煤主产地三西地区上涨3%左右,焦煤和无烟煤保持稳中有涨,上涨幅度1%左右。

库存增长,日耗下降。截至6月13日秦皇岛库存656万吨,环比上涨7.3%,比去年同期上涨24%。北方4港库存1,426万吨,环比上涨12%。秦皇岛锚地船舶数量89艘,环比上周增加28%,同比大幅增长一倍。六大沿海电厂库存1,289万吨,环比增加4%,周均日耗量67万吨,环比下降10%,与去年同期持平,同比增幅有所下降,库存天数19天,比上周增加1天,与去年基本一致。日耗量下降与台风、梅雨等因素有关。本周港口和电厂的库存都在增加,这与政府开始对煤价进行调控有关。港口方面保供应但需求指标指向出现相背离的局面,电厂日耗同比环比有所回落,但锚地船舶数量大幅增长,同比增加一倍,港口的采购热情仍然比较高。

多举措保供应进行中:大煤企降价保供;平价煤投放市场;铁路运输运力加强;进口通关加速。据鄂尔多斯煤炭网消息,近期国家能源集团、中煤集团均宣布降价保供,显示了他们的责任和担当。伊泰、蒙泰等地方重点煤炭企业已组织平价煤300万吨,以接近长协的价格投放港口市场,后续还将有更多平价煤投放沿海市场,铁路部门太原局、呼和局为平价煤提供充足运力保障;此外,电煤的铁路运输保障增强,6月10日大秦线运量137万吨,在此刷新历史最高水平,蒙冀线日煤炭下水量也超过20万吨,对沿海市场货源形成较好补充;另外,煤炭进口通关时间加速,电厂煤优先通关,如果后续放开进口煤,将对煤价形成进一步的平抑。

焦煤价格稳中有小涨。本周全国平均钢铁价格上涨1%,维持了4月初以来的连续小幅上涨态势,而焦炭价格本周仍有明显上涨,涨幅3%左右。焦煤价格本周基本稳定。焦炭涨价已经持续5周,累计涨幅16%左右,根据产业链的价格传导规律,对后期焦煤价格形成利好。

投资建议:尽管煤价仍在上涨通道,但各方保供应的举措正在逐渐增多和持续发力,国有煤炭企业充当了主力降价或提供平价煤,铁路运力向电煤倾斜,进口通关加速等等。本周煤价涨幅趋缓。尽管旺季到来煤炭仍存在上涨预期,但市场看到了政府调控煤价的决心比较坚决,措施多元化,并得到了各方积极配合,后期煤价涨的越高调控可能会更加严厉。本周煤价涨幅的预期在一定程度变弱。建议把握节奏。建议重点关注优质龙头绩优公司陕西煤业、山西焦化、潞安环能、兖州煤业、中国神华、山西焦煤、阳泉煤业。

风险提示:政府调控力度超预期,经济下行超预期,水电出力超预期。