机械行业2018年中期投资策略:优选自主可控和先进制造下的高端装备

投资摘要

三个维度理解行业。我们通过三个维度来理解机械行业:宏观经济不确定性加大,内需和自主可控或是发力点;机械行业收入和利润迎来近几年来最好的时候;估值大幅度去化,板块风险持续释放,但市场风险偏好较低,板块性机会难现。下半年投资优选两个方向:一、自主可控:

主要包括依赖进口的核心零部件、供需矛盾突出的机器人和半导体设备。

二、先进制造:国家大力发展先进制造下,对于高端装备的需求。

工程机械:持续推荐液压件国产化替代。挖掘机销量持续高增长,行业基本面依然保持景气,对于终端需求预期的转向有望带来行业估值提升。液压泵阀供不应求,供需矛盾下国产化加速替代。

机器人:自主可控的重要环节,三个维度催化行业加速发展。目前国内接近70%的机器人依然由外资供应,作为自主可控的重要一环,国产化替代有望加速;到2020年国产机器人复合增长率达38.7%;核心零部件国产化和机器人本体放量有望形成正向反馈。以上三个维度催化行业加速发展。行业投资优选国产化加速的核心零部件企业、快速放量的本体企业、在特定细分行业有优势的系统集成商。

半导体设备:制造国产化浪潮下设备进阶之路。贸易争端下发展中国芯迫切需求,中国迎来半导体晶圆制造产能投资周期,而上游的硅晶圆供需不匹配下,国产产能持续布局。产能周期下设备最受益,2018年中国将成为全球增速最快的半导体设备市场。目前设备国产化率依然较低,但是部分设备已经具备优势,在制造端国产化浪潮下,设备企业将迎来进阶之路,实现0到1的持续突破。

锂电设备:把握龙头。新能源汽车行业景气依旧,动力电池装机持续增长,头部效应明显。锂电设备龙头企业加速推广整线模式,未来行业集中度将提高。现金流将成为考验经营质量的重要关注点。对于行业投资优选龙头企业。

投资建议。2018年机械行中期建议投资组合:恒立液压、克来机电、中大力德、晶盛机电、先导智能、璞泰来。

风险提示。行业估值偏高、宏观经济下行下游需求变弱。