医药生物行业:国家医保局挂牌,器械版MAH试点

行业动态跟踪国家医疗保障局正式挂牌,支付方的统一有利于规范药价形成机制和药品使用机制,药品质量过硬、疗效明确的药企将受益。广东和天津自贸试验区允许医疗器械注册和生产分离,意在鼓励医疗器械创新,预计未来国产器械创新风潮会随之而来,相关器械生产龙头将受益于配套政策的落地。

本周原料药价格跟踪抗感染药类价格方面,青霉素工业盐、阿莫西林和头孢曲松钠维持4月份报价分别为75元/kg、195元/kg和665元/kg。6-APA于5月28日报价为245元/kg,比前值下降15元/kg 。维生素方面,本周仅维生素A报价仍处于下滑趋势,截至6月1日其报价为540元/kg,与上周末相比下降25元/kg;维生素E、维生素C和泛酸钙(鑫富/新发)本周报价与上周持平,即分别为38元/kg 、43.5元/kg 和64.5元/kg。

本周医药行业估值跟踪

截止到2018年6月1日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在35.9倍,回调较为显著,低于历史估值均值(40.41倍)。截止到2018年6月1日,医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.23倍,比上周降幅明显。本周所有子板块普跌,其中生物制品和化学原料药跌幅较大。

周策略建议

本周生物医药板块回调较为明显,其中部分次新股下跌幅度较大。波动之下基本面优异的标的如羚锐制药(600285.SH)配置价值显著。另外一致性评价投资逻辑仍贯穿全年,重点推荐一致性评价受益标的华海药业(600521.SH)、京新药业(002020.SZ)等。此外建议关注产品结构良好、单品空间巨大的企业如翰宇药业(300199.SZ)等的投资机会;两票制逐步走向正轨、连锁药店行业仍有较大发展空间,建议配置低估值下商业板块标的如九州通(600998.SH)、一心堂(002727.SZ)。

风险提示

行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。