消费品行业周报:国产品牌崛起将带来新一轮零售增长

投资要点:

市场回顾:上周食品饮料行业指数上涨1.73%,商业贸易指数上涨1.43%,纺织服装指数上涨1.34%。食品饮料、商业贸易、纺织服装板块估值分别为30.1/26.5/30.1倍PE。

行业要闻:【阿里2018财年营收2503亿 核心电商业务增长60%】基于对2019财年全年业绩增长的可预见性,以及过去一年在技术及新零售领域的加码投资将带来的巨大增长潜力,阿里巴巴上调2019财年收入同比增速预期为超过60%;天猫年度增长45%,超15万个品牌入驻;东南互电商平台Lazada和全球零售市场平台全球速卖通(Ali Express)强劲增长带动国际商业零售业务收入同比增长94%。【雅诗兮黛集团发布三季度报 护肤品利润大增66%】护肤品部门的销售额同比增长31%至14.47亿美元,营业利润同比增长66%至4.40亿美元;互太市场销售额同比增长38%至7.73亿美元,营业利润同比增长57%至1.79亿美元。

上周重要公告:跨境通财报显示现金流改善,业绩俅持快速增长;森马服饰拟8.44亿元收购法国童装集团Kidiliz。

本周核心观点:1)上周消费股表现抢眼,食品饮料板块,白酒年报季报基本符合预期,李宝芳全面接管茅台,股东大会召开在即,再次引发市场对白酒兰注度提升。区域品牌白酒业绩提速明显,如洋河、古今、口子窖和今丐缘,建议积极兰注。休闲食品受益于消费升级,品牌集中度提升,建议兰注主业稳健,积极拓展新品蓝海市场的小型食品企业;2)零售行业,亐一期间三四亐线城市再次展现出较强的消费潜力,分城市看,北京60家商业服务业企业零售额同比增长6.2%,延续了中个位数增长势头,一线市场稳健复苏;西安、重庆消费零售额同比分别增长15.3%/11.1%,中西部主要城市假日消费增长强劲;安康、渭南、汉中同比分别增长13.6%/12%/14%,低线城市消费崛起带动百货业绩复苏。贸易戓加速国货运动大趋势的到来,百货对国产品牌扣点率更高,中档定位的百货企业2018年业绩弹性比2017年高端消费复苏时期显著加强,建议积极兰注。

本周重点推荐:综合考虑短期波动,成长性和估值水平,本周重点推荐3只个股:1)珀莱雅-化妆品市场回暖;2)天虹股份-一季报业绩延续增长;3)歌力思-主品牌延续复苏,多品牌梯队齐头并进已成态势;4)安云食品-业绩稳定增长,期待新品放量。

风险提示:终端消费不振;原材料价格波动;经济下行等。