电子行业研究:看好国内半导体分立器件产业发展,关注苹果产业利空集中宣泄后的优质龙头机会

半导体分立器件优质资产花落闻泰科技联合体,看好后期整合发展,看好国内半导体分立器件产业发展。

以闻泰科技为首的联合体竞得“合肥芯屏”持有的“合肥广芯基金493664.6万元份额,预计交易完成后,将合计持有安世半导体43.24%的股权,成为第一大股东。

安世半导体主营分立器件、逻辑器件及PowerMOS等产品,应用领域包括汽车电子、工业控制、电信通讯、消费电子等,在汽车、通信、能源转换这些细分领域中具有较高的市场份额。

全球半导体分立器件主要以美日欧企业为主,高端市场几乎被这三大主力国垄断。

中国已经发展成为全球最大的半导体分立器件市场,我们看好此次闻泰科技收购安世半导体后期的整合发展,安世半导体在中国市场还有较大的提升空间,尤其在智能手机及电脑领域,闻泰科技是中国最大的手机ODM厂商,除智能手机外,还将拓展笔记本、汽车电子、车联网等领域,安世半导体有望通过闻泰科技快速切入中国市场,而闻泰科技有望借助安世半导体的技术优势,在汽车电子、IOT等领域取得快速发展。

PCB/FPC,景气指数上升,看好5G、IOT、智能手机、汽车电子应用增长,两岸厂商扩产忙,关注台湾敬鹏发生火灾汽车PCB订单转移机会。

全球车用PCB厂龙头敬鹏位在台湾桃园平镇的厂房28日晚间发生大火,桃园市环保局共开出500万元新台币的罚单,并依照相关法规将敬鹏工业平镇厂勒令停工。

敬鹏工业是全球最大的汽车PCB公司,全球前三十的汽车电子厂商都是公司客户,全球市场占有率在12%左右。2017年营收236.46亿台币,其中汽车板比重占75%。

公司主要产能分布:台湾70%,大陆地区24%,泰国6%。而发生大火的厂区是公司主要营收来源,去年贡献占比约为七成。

我们认为,虽然电路板产业增速不快,但是市场规模较大,产业链将进一步向大陆转移,PCB企业后发优势明显(新的生产线,自动化提升,效率提升),敬鹏工业在汽车领域占有率较高,此次火灾,产能修复需要时间,建议重点关注汽车PCB订单转移机会。

从苹果产业链上游供应商二季度展望来看,并不太乐观,市场对各种利空也做出了充分反应,苹果产业链表现低迷,目前已进入5月,离6月的新机量产时间越来越近了,而目前苹果产业链主要公司的估值水平已降至17-25倍,机构持仓比例也进一步降低,整体来看,我们认为向下空间有限,新机拉货有望迎来估值切换。

本周重点推荐:立讯精密、东山精密、大族激光、胜宏科技、扬杰科技。

风险提示

苹果iPhoe销售量不达预期,供应链价格下降。