国防军工行业周报:练兵备战强化装备需求,股权激励提升公司活力

本周市场表现如下:上证综指涨跌幅0.95%,深证成指涨跌幅0.36%,沪深300涨跌幅0.78%,创业板指涨跌幅0.11%,中小板指涨跌幅0.73%,申万国防军工行业指数涨跌幅为-1.04%。

练兵备战强度升级,看好装备需求释放。随着实战化训练的深入推进,练兵备战的强度也不断升级,军委办公厅日前下发通知,对开展新时代群众性练兵比武作出部署,鲜明立起备战打仗指挥棒;空军航空兵近日组织轰-6K等多型多架轰炸机,在南部海域开展岛礁起降训练,锤炼提升“全疆域到达、全时空突击、全方位打击”能力。装备作为现代战争的支撑,其需求也有望随着训练强度的升级而提升。推荐关注战斗力建设和实战化训练带来的装备放量,推荐重点关注中航沈飞、中航飞机、中直股份、内蒙一机等。

中航沈飞股权激励推出,军工集团有望推广实施。中航沈飞推出限制性股票长期激励计划和第一期计划,第一期计划激励对象包括上市公司董事、高级管理人员以及对上市公司经营业绩和持续发展有直接影响的管理和技术骨干。股权激励对提升员工积极性和公司经营活力促进作用明显,可以实现股东、公司、经营者和员工利益的统一,提升市场对公司未来发展的信心。作为做大做强军工企业的重要方式,股权激励有望在军工集团推广实施,相关上市公司也有望推出各自的股权激励计划,推荐关注中航飞机和内蒙一机等。

我们看好军工行业,给予推荐评级,主要基于以下理由:1)国防军工板块估值处于近三年的低位,已具备一定的合理性。2)军工行业基本面好转,主要得益于我国军用装备更新换代速度加快,军改不利影响逐渐消除、国企降本增效盈利能力提升。3)政策方面,看好国企改革、军民融合、科研院所改制、资产证券化等政策对国防军工行业发展的推动。4)周边安全形势变化将进一步提振市场对于军工板块的关注度,成为板块上升的催化剂。

投资策略及重点推荐个股:1)当前阶段重点发展以及装备需求确定性高的海空军装备领域的总装龙头企业,重点推荐中直股份(600038)、中航飞机(000768)、中航沈飞(600760)、中国动力(600482)。2)重点推荐装备发展亟待突破、国家政策大力扶持的航空发动机、机载设备领域标的,推荐航发动力(600893)、中航机电(002013)、中航电子(600372)。3)看好具备一定行业壁垒、拥有核心技术优势、产品市场空间广阔的优质军民融合标的,重点推荐中航光电(002179)、中航高科(600862)、瑞特股份(300600)、菲利华(300395)、航新科技(300424)。4)看好集团资产证券化思路和目标明确、体外资产质优量大、上市平台地位确定的标的,重点推荐国睿科技(600562)、四创电子(600990)。