有色行业周报:2018年稀土钨矿开采总量控制指标下达

行情回顾:上周申万有色指数下跌2.18%,跑输沪深300指数(-0.11%)2.07个百分点,有色指数在28个一级行业中涨跌幅排名倒数第4位。贸易战没有得到根本解决,美国国债收益率突破3%,格力、伊利、平安等大蓝筹普遍下挫,市场普遍悲观,有色金属子行业多数下跌。具体来看,其中铝(-5.52%)、黄金(-5.32%)和稀土(-5.30%)跌幅较大;仅有非金属新材料(+0.75%)这一个子行业上涨。公司来看,华锋股份(+17.32%)、西藏珠峰(+11.08%)和合盛硅业(+10.59%)涨幅居前,*ST华泽(-22.30%)、鹏起B股(-19.00%)和鹏起科技(-19.00%)跌幅居前。

价格速览:工业金属:上周工业金属价格普遍呈下跌态势。具体来看,LME铜价下跌2.44%,LME铜库存下降4.44%。SHFE铜价格小幅上涨0.35%,同时库存上升3.09%;LME铝价大幅下跌10.59%,LME铝库存下降3.27%。SHFE铝价下跌3.69%,SHFE铝库存小幅下降0.01%;LME铅价上涨0.36%,LME铅库存下降0.63%。SHFE铅价上涨0.33%,库存大幅下降21.42%;LME锌价下跌3.10%,LME锌库存大幅上升28.54%。SHFE锌价下跌2.01%,库存大幅下降24.69%;LME锡价下跌3.05%,LME锡库存上升5.63%。SHFE锡价下跌0.49%,SHFE锡库存上升2.12%;LME镍价大幅下跌6.60%,库存下降1.67%。SHFE镍价下跌1.14%,SHFE镍库存下降2.85%。贵金属:上周COMEX黄金下跌1.11%,COMEX银下跌3.88%。小金属:上周锗锭(+0.97%)和钨精矿(+0.92%)价格上涨;海绵锆(-2.94%)和钴(-0.75%)价格下跌,其余品种价格均保持稳定。稀土氧化物:氧化铽(-3.23%)、氧化钕(-2.99%)及氧化镝(-0.86%)价格下跌,其他稀土氧化物价格基本保持稳定。

行业动态:特朗普:中美两国很有可能达成贸易协议否则关税按计划生效;统计局:3月份工业企业利润增速回落受春节延后影响,中国工业经济稳好的格局没有改变;Cochilco预计智利今年铜产量将为576万吨;俄罗斯官员称不排除俄铝国有化的可能性;2018年稀土钨矿开采总量控制指标下达。

投资建议:尽管中美贸易战和贸易冲突升级,风险仍继续存在,可能影响有色市场需求,同时降低市场风险偏好,对有色有一定的负面影响,但供给侧改革和新能源汽车高速发展趋势未变,我们维持行业“强于大市”投资评级。子行业方面,关注风险偏好下降后,贵金属的投资机会,相关公司有山东黄金、中金黄金;关注需求快速增长,供给偏紧的钴子行业,相关公司华友钴业、洛阳钼业;关注有望边际改善的铜细分行业,相关公司有紫金矿业、云南铜业。