大族激光:深耕细分行业提升竞争力,顺应趋势多业务齐头并进

大族激光发布2017年年报。2017年公司实现营业收入115.6亿元,同比增长66%。公司实现归属于母公司股东的的净利润16.65亿元,实现扣非归母净利润16.41亿元,同比分别增长121%、129%。

2017年大族激光实现营业收入115.6亿元,同比增长66%,营业收入增速显著提升,各季度营业收入均保持增长,尤其以第二、三个季度增速较高。公司实现归母净利润16.65亿元,同比增长121%。各季度归母净利润均实现快速增长,尤其以第二、三季度增速较快。公司期间费用率25.05%,保持小幅下降。管理费用率、销售费用率均有所下降。财务费用率稍有增加,主要是借款增加和美元汇率波动。毛利率41.27%,同比上升3.04个百分点。净利率19.59%,同比上升3.96个百分点。近年来公司毛利率和净利率总体基本保持稳定,2017年公司毛利率和净利率均创下近年来新高。ROE(加权)27.6%,同比增长12.55个百分点。公司激光及自动化配套设备、PCB及自动化配套设备、LED设备及产品分别实现营业收入93.19、12.1、5.4亿元,同比分别增长81%、36%、12.1%。各业务毛利率均有所提升。

下游应用创新带动了对新型激光设备的需求,半导体、PCB、显示面板产业向大陆持续转移,OLED、新能源产业兴起,智能制造自动化的趋势都利好公司长远发展。公司增加激光器研发投入,持续加大系统集成、自动化应用以及光源、机器人关键器件等领域的外延整合并购力度,强化电机、传感器、控制系统、减速机等核心零部件的自主科研平台,提供附带激光工艺解决方案的自动化生产线,提升公司核心竞争力。公司是国内激光设备龙头企业,看好公司顺应产业发展趋势,提升自主研发能力,成为全球领先的激光、机器人及自动化技术在智能制造领域的系统解决方案提供商。

预测2018~2020年公司EPS为2.13、2.63、3.36元,分别对应24X、19X、15XPE,首次覆盖给予“增持”评级。