电子行业:关税清单影响有限,产业转移大势不可逆

一周行情表现。

本周,上证综指下跌1.19%,创业板指下跌3.35%,电子(申万)指数下跌1.99%。本周涨幅前五的股票是惠威科技、、森霸股份、雪莱特、北京君正以及广东骏亚;跌幅靠前的是坚瑞沃能、海洋王、长盈精密、猛狮科技和蓝思科技。目前,电子板块TTM市盈率(整体法,剔除负值)处于37.92倍,相对于全部A股(非金融)的溢价比为1.50。

行业重要动态。

1)2018年全球O-S-D市场规模有望达811亿美元。

2)中移动开通天津首个5G基站。

公司重要公告。

润欣科技、力源信息、三环集团、德豪润达等发布2018年一季度业绩预告;

盈方微发布实际控制人股份冻结公告;晶方科技、奥拓电子等发布2017年度报告;长电科技发布定增过会公告;蓝思科技发布组建企业集团公告。

周策略建议。

本周电子板块出现回调,并且各子板块均下跌,我们认为主要受美国公布建议加征关税清单影响所致。首先我们发现清单中主要是些LED、PCB、被动元件、分立器件等中低端的电子器件产品,不涉及高端器件和智能手机等高端产品;其次中国出口美国的电子产品以最终应用产品为主,直接出口电子元器件占整体出口额的比重不大,因此我们认为征税清单即使实施,对于国内电子企业也影响有限。并且随着汽车电子、智能家居、挖矿机等行业应用的拉动,半导体行业迎来新一轮硅含量提升周期,而上游原材料大硅片由于高度垄断将持续紧缺,半导体行业景气度有望延续至2020年。2018年政府工作报告将集成电路放在国家实体经济发展首位,同时大基金二期即将出台,拟募集1500亿-2000亿元人民币,中国集成电路发展得天时、地利、人和,将持续快速发展。建议关注国内半导体封测龙头长电科技(600584.SH)、模拟集成电路稀缺标的圣邦股份(300661.SZ)。

风险提示。

电子产品渗透率不及预期;

市场系统性风险。