环保行业周报:财政部23号文进一步规范PPP融资行为;前2月用气量高增,中石油或推冬季门站价新机制

本周投资观点:财政部发布23 号文·关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知?;前2月用气量高增,中石油或推冬季门站价新机制环保: 1)财政部发布·关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知?(23 号文),23 号文主要要求国有金融机构不能对PPP 资本金提供债务性资金,对于未落实项目资本金来源、未按规定开展物有所值评价、财政承受能力论证的,物有所值评价、财政承受能力论证等相关信息没有充分披露的PPP 项目,不得提供融资。我们认为随着3 月份PPP 清理项目出库等利空的出清,PPP板块整体阶段性投资机会值得关注。我们继续看好具有低估值,业绩稳健的龙头,建议关注碧水源、东方园林、启迪桑德等相关标的。2)河北省环保厅发布:关于全省钢铁企业提标改造和排污许可证后监督核查情况暨整改意见的通报。根据意见,已发证钢铁企业撤销排污许可证实施停产企业6 家,已发证钢铁企业实施限产限期整改企业113 家,已发证钢铁企业移交实施行政处罚企业12 家。2018 年的政府报告中把钢铁行业特别列出,指明要推动钢铁等行业超低排放改造。我们预计后续钢铁行业新排放标准将会加速颁布实施。总体来说,在环保标准提升、环保税、排污许可证制度背景下,建议重点关注大气治理领域优质龙头龙净环保、清新环境。同时,大气监测也将在强监管下的环境下快速释放市场空间,建议关注聚光科技。

公用事业:①天然气:2 月天然气用气量增长16.5%,其中进口量增长45.1%,开采量增长4.9%,对外依存度上升至45%。我们认为年初气量高增主因是去年中新增接驳大量用户,但考虑到供给能力限制,判断全年用气量增速可能介于12-15%之间,或低于去年的15.3%。②今年中石油或推出冬季门站价新机制,引入调峰气价概念,高峰气量可能不保量亦不保价。我们判断可能导致冬季涨价动力增强,且下游城燃公司的议价能力将出现明显分化。推荐具备国改预期的上游煤层气龙头蓝焰控股,以及优质城燃新奥能源,中国燃气,天伦燃气;③电力:国家能源局要求进一步规范燃煤自备电厂,有望在煤电去产能环节带来超预期效果。我们认为当前火电行业利用小时数、电价均具备较高安全边际,煤价距离旺季尚有一个季度时间,下行趋势未到可证伪阶段,关注配置反转弹性较大的华能国际,华电国际。

重点投资组合:龙净环保、碧水源、启迪桑德、蓝焰控股、新奥能源、光华科技。

本周行情回顾:环保板块整体表现良好行情回顾与总结:上周环保板块整体上涨7.51%(总市值加权),上证综指上涨0.51%,创业板指数上涨10.11%。