美的物业:净利润翻倍,打造“智能化”特色性增值业务

事件:2018年2月26日,公司公布2017年业绩快报,2017年实现营业收入4.46亿元,同比增长63.66%,实现归母净利润5608.27万元,同比增长102.57%。

收入规模增大,净利润翻倍:2017年公司实现业绩快速增速,主要原因包括(1)承接新项目及滚动开发项目新增交付面积,管理面积增加从而收入增加;(2)物业租售代理、智能化工程施工与维护、社区服务等物业增值业务均取得较好的业绩。随着公司物业管理规模扩大,管理规模化效应凸显,固定管理成本下降,管理成本上涨低于收入增长幅度,期间费用率同比下降2%,营业利润率同比上期上升3%。此外,公司2017 年全面缴纳增值税,税金及附加率下降2%,可以说2017年是公司在业务运营、人员管理等方面大发展的一年。

美的控股下属重要成员,“内生+外延”实现规模快速扩张:公司首要客户为“美的系公司”,主营业务为对接房地产企业开发项目提供的物业管理服务,并为房地产企业提供前期销售配合服务,同时还为社区提供其他物业增值服务,先后进驻全国20个大中城市,服务项目达60多个,物业管理面积达3000万㎡(公司官网)。2017 年上半年,公司外接黔南州博物馆物业服务项目,扩大了公司在管项目规模,丰富了公司管理业态。外延方面:2017年,公司先后收购世邦百根100%的股权、昭信物业100%的股权,收购完成后,有利于扩大公司的在管项目规模,有利于公司进一步提高物业管理服务市场占有率。此外,2月23日,公司发布公告,称公司资产专项支持计划(“中信证券-美的物业资产支持专项计划”)符合深交所挂牌条件,本次资产支持证券的发行总额不超过人民币4.5亿元。

拥抱“互联网+”,打造“智能化”特色性增值业务:公司不断加强智能化建设力度,快速推进智能化管理建设进程,全资子公司获得《建筑业企业资质证书》(电子与智能化工程专业承包贰级)等优质资质。此外,公司拟将全资子公司美家智能公司注册资本增加到2500万元,公司充分挖掘智慧家居产业链价值。此外,美的集团与碧桂园集团签署全面战略合作,构建智慧社区,进一步夯实产业地位;美的地产集团与阿里云签署合作协议,完善物联网平台解决方案和管理系统的开发与落地,全方位构建“智能产业”生态新格局。这一系列的战略布局,都利于公司开展有特色的多元化的物业增值服务。截至2018 年3月12日收盘,公司股价34.32元,市值为8.79亿元,对应2017年的PE为15.7X,建议积极关注。

风险提示:物业行业发展不及预期、市场竞争加剧。