长城策略*月度金股‖四月

2018年4月配置的股票组合如表所示,主要逻辑: 三月下旬中美贸易战升级使得市场再次急跌,当前贸易战风波趋于淡化,但在美国中期大选之前有望阶段性发酵,预计今年市场波动将会加剧。市场风格层面,今年以来政策层面的变化是相对利好成长股的,但企业盈利和无风险利率层面市场仍存在一定分歧。政策层面,近期支持新经济发展的一系列举措,包括并购重组审批提速、独角兽新政、制造业减税,以及中美贸易战演绎背景下国产替代进程有望加速,均对成长股的风险偏好起到显著的提振作用。经济和资金利率层面,短期需视4月公布的一季度经济数据再做判断,中长期需要持续跟踪中美贸易战的演绎对进出口及通胀的影响。综上判断,我们认为一方面后续市场风格有望偏向成长但其内部会出现分化,需要结合业绩情况精选优质标的;另一方面,低估值价值板块中的优质龙头公司值得持续关注,等待风险偏好的修复时机。 本月组合具体配置如下:

成长板块:看好一级行业中的军工、新能源,此外建议关注贸易战升级背景下国产替代的投资机会,包括计算机、医药等相关子行业。

周期板块:经济及供给侧改革边际趋缓情况下,周期板块大的机会或已结束,建议关注盈利有望边际改善的电力行业。

消费板块:短期建议关注受益贸易战的农林牧渔、食品饮料、商贸零售等行业,以及制造业减税受益的航空运输行业,并精选其中业绩估值匹配的个股。

金融板块:静待修复,下跌空间有限,关注券商板块中业绩弹性较大的个股。

本期组合如下:

中国长城、中航沈飞、东方财富、隆基股份、翰宇药业、中炬高新、华电国际、苏宁易购、南方航空、隆平高科,所选标的涵盖计算机、军工、非银、电力设备、医药、食品饮料、电力、商贸零售、交通运输、农林牧渔等行业,感兴趣的投资者可以跟相关研究员详细交流。