今天国际:业绩高速增长,物流自动化前景广阔

公司发布2017年年报,收入5.70亿元,同比增长42.9%;归母净利润0.93亿元,同比增长70.6%。公司同时发布2018年一季度业绩预告,预计归母净利润2000-2250万,同比增长100.1%-125.1%。公司每10股派发现金红利3.00元(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增8股。

新能源订单高速增长。2017年,公司新增新能源(锂电池)订单4.38亿,在手订单2.60亿。新能源订单高速增长为公司未来业绩提供了充实的保障,2017年公司继续加大其他行业的拓展,并取得显著成效,新能源(锂电行业)订单完成4.37元,同比增长186.21%。新能源订单最终客户主要为宁德时代、比亚迪、河北银隆、欣旺达等。

毛利率及费用率保持稳定。公司2017年毛利率为36.77%,相比2016年保持稳定。2017年销售费用率5.48%,相对2016年减少1.08%。2017年管理费用率15.04%,相比2016年增加1.01%。2017年净利率16.30%,相对于2016年增加2.59%。

毛利率及费用率保持稳定。

持续投入研发,为其他行业拓展提供了坚实的基础。2017年公司构建机器人技术平台和软件技术平台,布局技术发展双引擎,进行了3D 虚拟监控系统研发、锂电池WMS 升级技术研发、数据采集与监视控制系统技术研发、履带式拣选机器人研发、3C 检测机器人研发。为其他行业拓展提供了坚实的基础。2017年,公司实现了卫浴、机械、化妆品、服装、家电等行业突破。

投资建议:我们看好公司新能源领域的拓展以及智能制造新产品的落地。预计2018-2019年EPS 分别为0.98、1.46元,维持“买入-A”投资评级,6个月目标价36.00元。

风险提示:跨行业拓展落地不及预期;烟草行业需求不及预期;创新产品落地不及预期。