通信行业周报:光通信行业趋于集中化,龙头公司因此收益

板块追踪:上周通信(申万)指数收于2637.93,下跌1.95%,沪深300指数下跌1.28%,创业板指数下跌1.89%。上周,各申万一级行业指数多数指数下跌,通信行业指数下跌幅度相对较大,跌幅位列第五。从子板块来看,上周子板块除增值运营服务外全部下跌。其中,通信设备板块下跌最多(-3.86%),其次是光线光缆(-3.04%)。个股方面,上周通信板块有29家公司上涨,8家公司持平,73家公司下跌? 行业观点: 2018年3月12日,全球领先的光网络光学产品提供商 Lumentum 宣布将以18亿美元收购光模块龙头Oclaro。我们认为二者主要产品位于产业链上下游,此次收购将产生极大的协同作用, Lumentum 将获得Oclaro 的磷化铟(Indium Phosphide)、光电集成电路(PIC)等技术,还将获得后者在日本、英国、意大利的三处晶圆厂,进一步完善自身产品布局,巩固行业龙头地位。如收购完成,双方将成为一家产业链齐全的龙头光通信公司。近年来,光通信领域并购重组频发,众多厂商希望通过垂直整合的方式来降低成本。目前光模块行业较为分散,市场集中度低,行业整合是大势所趋,对龙头厂商是一种利好。我们认为这次收购是光通信行业的强强联合,是行业整合趋势的反映,并将促进光通信行业的技术发展。对国内的光模块厂商而言,国外巨头的向上游整合彰显了行业发展方向,并凸显自研光芯片的重要性。未来高端光芯片进口将更加受到巨头的制约,因此我们看好国内具有类似垂直整合能力的厂商,如光迅科技等。此外,随着光模块相关技术迭代加速,技术实力较薄弱的中小厂商将逐渐被淘汰,市场将会向龙头厂商集中,看好国内技术实力强劲的龙头厂商,如中际旭创等。

公司推荐:1、高新兴(300098):近年来公司致力于由单一的通信运维服务商转型升级,树立了以物联网技术为核心,聚焦公共安全行业应用,打造大数据运营商的发展战略。公司成立时主要产品为基站监控设备, 通过视频监控的集成进入安防行业,目前安防业务体系已经形成五大板块:通信安防、平安城市、金融安防、铁路安全和警务系统。公司外延式发展切入物联网,夯实智慧城市基础架构。收购中兴智联,布局电子车牌市场,收购中兴物联,建立“云+端”业务生态体系。2、海能达(002583):公司目前是全球极少数同时提供TETRA、PDT、DMR、专网LTE 等全系列标准产品的专网通信设备商。在中国,公司市场占有率本土品牌排名第一;在全球,公司产品出货量排名第二,仅次于专网传统龙头摩托罗拉。设计上,公司在防爆、防水防尘、工业设计等方面达到业界领先水平。生产上,凭借产业链配套齐全、生产要素价格低廉的优势,公司在成本控制上具备全球竞争力。未来5年,借助轨道交通大规模建设带来的网络建设需求以及PDT 系统的铺开,公司有望复制华为的成长路径成为专网行业的小巨头。3、星网锐捷(002396):公司通过投资设立与并购多家子公司,布局企业级网络设备,通讯产品,网络终端,防灾减灾信息服务和视频信息应用等业务。其中,子公司锐捷网络的企业级网络设备业务为主要收入来源。子公司升腾资讯主营业务包括网络终端和支付POS 终端。其瘦客户机产品线已连续15年中国销量第一,智能POS 销量业内遥遥领先,电话POS 市场占有率位居国内第一。子公司星网视易主要业务为KTV 娱乐解决方案,连续9年在KTV 市场占有率第一,市场覆盖40多个国家和地区。子公司德明通讯专注于“非手机类”无线通讯产品的设计、研发、生产和销售,主打海外市场,产品已远销30个国家和地区。在车联网领域,推出了小于10米精确定位的车载定位系统,目前已占据美国二手车市场定位系统60%以上份额。子公司四创软件在防灾减灾软件市场市占率第一。

风险因素:技术发展及落地不及预期;行业增速不及预期风险。