农林牧渔行业2018年第9期:通胀超预期回升,玉米涨价、猪价或企稳

玉米价格持续上涨,新季玉米种子销售望回暖

年初至今,玉米价格一路走高,全国玉米的现货平均价格从1966元/吨涨至1822元/吨,每吨的涨幅为7.9%。根据数据,目前农户手中余粮不多,东北地区整体销售进度为77%,较去年同期加快2个百分点,华北的余粮估计也仅剩四成左右,企业粮食采购到货量少,节后旺盛的补库需求推升了玉米价格。东北玉米价格已涨至1900元/吨,华北玉米价格也涨至2000元/吨。

我们认为,玉米价格的走高,主要基于以下两点:1)优质玉米紧缺,玉米整体供给也呈偏紧状态。受政策主动调减以及去年价格下跌的影响,玉米种植面积连续两季下降,降幅在5000万亩以上,降低了玉米供给。去年高温天气影响了黄淮海地区玉米的种植,该地区的单产下降较为明显,河南、山东地区的一等玉米较去年下降较多,不完整粒的数量有望增多。2)玉米消费旺盛,去库存政策刺激了玉米深加工产业的新一轮产能扩张,根据政府规划,乙醇汽油在未来将得到基本覆盖,刺激玉米加工需求。

受玉米价格走高的推动,我们认为,玉米在新的种植季,玉米种植有望回暖。在当前玉米价格下,种植的相对收益回升,将提高农户种植积极性。玉米种子等农资有望受益玉米种植产业链的回暖。标的上推荐登海种业(002041)和隆平高科(000998)。

规模养殖驱动动物疫苗采购需求,建议关注刚需性品种

养殖规模化是未来养猪行业的最大趋势,大型的规模养殖场对动物疫苗的采购更偏向程序化和刚需性,因而规模养殖将从量上将直接驱动疫苗市场规模扩张。建议关注口蹄疫市场苗龙头企业生物股份(600201)和迎来多个产品上市的普莱柯(603566)。

农林牧渔板块企稳,两会或催化板块热度

本周,上证指数跌1.05%,报收3254.53点,农林牧渔板块涨0.63%,报收2730.01点。其中农业综合、渔业板块同比上涨8.60%、3.26%,而畜禽养殖块同比下跌1.27%。本周两会召开,农林牧渔板块或受两会召开催化,投资热度提升,我们建议关注乡村振兴及精准扶贫方向。农林牧渔板块当前估值较低,节前调整幅度大,调整未反应农业节约化趋势,未来十年有望成为行业发展的黄金十年。我们认为乡村振兴作为国家长期坚持的战略之一,在十九大报告中首次提出,存在重要的战略意义,建议关注苏垦农发(601952.SH)和象屿股份(600057.SH)。

风险提示

1.国家政策发生变化;2.产品价格大幅波动;3.疫情的发生;4.重大灾害