家电行业周报:依旧是最好的时代

本周家电板块强势领涨,我们持续看好家电板块18年的表现。

空调方面,目前空调产业链上游积极排产,从三花智控2~3月份预订单以及2季度订单预判情况来看,空调目前仍处于渠道补库存周期,2018冷年空调市场预计将在2017冷年高景气的基础上维持稳定增长,持续推荐空调行业龙头格力电器和美的集团。

洗衣机方面,滚筒、变频、大容量洗衣机销量快速增长,市占率提升显著。2017年滚筒洗衣机总销量2383万台,同比增长24.5%。变频洗衣机总销量1737万台,同比增长28.9%。9KG及以上的大容量洗衣机零售量份额同比提升14.1个百分点至27.9%;零售额份额同比提升18.5个百分点至40.4%。我们认为2018年洗衣机市场大概率将实现稳健增长,消费升级进一步加速。积极推荐洗衣机双寡头——A股最纯粹的洗衣机公司小天鹅A和综合性家电龙头青岛海尔。

厨电方面,厨电板块依旧是家电长期成长性最为确定的板块,且呈现高端扩容趋势。其中,集成灶行业从2015-2017年已经取得连续三年高速增长,并呈现加速趋势。根据集成灶行业首份白皮书显示,2017年国内集成灶产量攀升至120万套,2018年更将达到175万套,同比增长71%和46%。预计至2020年,集成灶市场容量将从2014年的32亿增至150亿,年复合增速达29%。我们认为作为耐用消费品且销售基数低,集成灶未来仍有望保持50%以上的高速增长。个股上,我们积极推荐处于经营发展红利期的华帝股份和厨电行业龙头老板电器、受益于集成灶行业快速发展的龙头企业浙江美大;以及受益于煤改气政策的燃气热水器行业龙头万和电气。