宏观周报:特朗普公布基建计划

新增人民币贷款大超预期、社会融资规模增量下降。1月,新增人民币贷款29000亿元,预期20500亿元,前值5844亿元。社会融资规模30600亿元,预期31500亿元,前值由11400亿元修正为11398亿元。1月末,社会融资规模存量177.6万亿元,同比增长11.3%。

货币供应好于预期。1月M2货币供应同比8.6%,预期8.2%,前值8.2%。M1同比15%,预期13.5%,前值11.8%。M0同比-13.8%,预期4.2%,前值3.4%。

特朗普公布基建计划。10年建设投资1.5万亿美元。其中,联邦政府出资2000亿美元,其余1.3万亿美元主要依赖地方政府和私人企业投资。

商品房成交面积环比下降,六大发电集团耗煤量环比下降,经济增长受到春节假期影响。2018年2月16日,30个大中城市商品房7天成交124.44万平方米,同比-57.85%,环比-53%。六大发电集团日均耗煤77.83万吨,同比增长67.18%,环比-5.38%。

农产品价格环比略有上升,估计CPI将保持相对低位,呈温和上升趋势。2018年2月9日,商务部食用农产品价格指数123.31,环比2%。

钢材价格指数环比上升,考虑到去年高基数影响,PPI增速或将相对稳定略有下降。2018年2月9日,中国钢铁工业协会钢材综合价格指数114.8,同比0%,环比0.46%。环渤海动力煤价格指数(Q5500K)575元/吨,同比-2.04%,环比-0.17%。

公开市场净回笼,货币市场利率上升,10年期国债收益率下降。2018年2月9日,本周公开市场操作净投放资金-2200亿元。银行间质押式回购加权利率隔夜2.592%,环比6.44个基点;7天期3.0154%,环比12.32个基点。