非银行金融行业周报:行业上涨逻辑不改,回调便是增持良机

一周市场回顾:沪深300上涨1.43%收4285.40,非银金融(申万)大幅上涨5.30%,跑赢大盘3.87个百分点,涨幅在申万28个子行业中排第2名。其中券商板块涨幅最大,上涨7.43%;其次是保险板块上涨3.64%,多元金融则上涨1.66%。个股方面,本周券商板块国信证券涨幅最大,上涨23.07%;保险板块西水股份领涨,上涨8.65%,新华保险则下跌2.79%;多元金融板块中陕国投A上涨10.43%,涨幅最大。

券商:本周股票日均交易额5514.43亿元,环比上涨10.47%,股基日均交易额5827.50亿元,环比上涨10.01%;截止18年01月18日,沪深两市两融余额为10654.23亿元,周环比上涨1.60%。而本周券商板块也大涨,主要系大盘上扬成交量放大+监管层推进创新业务发展+12月月报表现亮眼+板块处于历史估值底部。短期来看,目前上证综指处于阶段性高位,进一步上涨受多空双方拉锯压制,所以券商板块短期或有回调。但长期来看,市场震荡向上行情不变,伴随市场+政策+业绩边际回暖,加上板块目前仍处于历史估值中低位,向上动力不减,所以仍然看好龙头券商,建议关注广发证券(000776)、招商证券(600999)、华泰证券(601688)。

保险:1月份以来,保险板块走势动力不足,主要是因为134号文加强快返型产品的监管,另外保监会针对开门红专门发布风险提示,再加上理财产品收益率的提高削弱了开门红产品的吸引力,所以市场对于保险公司开门红保费收入普遍担忧所致。但考虑到保险行业中四大上市险企产品结构更为优化,保障型产品占比较高,与其他中小型保险公司相比所受冲击更小。另外,虽保费收入短期受开门红销量影响,但其中保障型产品受影响小且新业务价值率高,所以预计开门红增长乏力不会对上市险企新业务价值和内含价值增长造成太大影响。另外,市场普遍认为2018年利率仍将维持高位震荡,750日移动平均国债收益率将拐点向上。受益于贴现率水平上升,保险公司准备金将会释放,进而增厚公司利润,因此长期看好保险板块,短期回调便是增持良机,建议关注中国平安(601318),新华保险(601336)。

风险提示:股票市场低迷,监管政策变化