国防军工行业周报:国防科技工业工作会议召开,支持中央单位参与创新改革试验通知印发

市场综述:本周上证综指涨跌幅1.72%、深证成指涨跌幅-1.45%、中小板指涨跌幅-2.51%,创业板指涨跌幅-3.22%,申万国防军工行业指数涨跌幅为-2.58%。

国防科技工业工作会议召开,看好2018年军工行业发展。2018年国防科技工业工作会议召开,会议强调2018年要重点抓好:履行强军首责为军队提供技术和物资保障、全力推动军民融合深度发展率先突破、提升国防科技工业自主创新能力、深化国防科技工业改革、推进军工核心能力体系效能型建设五个方面的工作。我们认为,2018年我国军工行业处于政策和业绩双维度边际变化向上的发展阶段,政策方面:军民融合、军工科研院所改制、混合所有制改革以及资产证券化都将助推国防军工行业向好发展;业绩方面,军费增速有望提升、军改不利影响逐渐消除、十三五中后期装备采购增加、新型武器装备加速列装都将有利于军工行业业绩提升。基于上述判断,我们看好军工行业2018年发展。

支持中央单位参与创新改革试验通知印发,军民融合持续深化。1月18日,发改委印发《关于支持中央单位深入参与所在区域全面创新改革试验的通知》,提出要大力推动军民融合创新,并提出积极推进混合所有制改革、军用技术降密解密、采用适用的民用标准、试行竞争性采购、推进军工资源共享、建立技术创新联盟等一系列促进军工开放以及军民协同创新的具体举措。我们认为央企军工企业和民参军企业都将充分受益:混合所有制改革、军用技术解密降密,将有助于央企军工企业提升经营活力并消除军用技术转化的机制障碍;推进军民标准通用化、推行竞争性采购、开放军工科技资源将进一步促进军工领域开放并激发民参军企业的创新活力。我们推荐投资者关注拥有核心技术优势、产品市场空间广阔的优质军民融合标的,重点推荐中直股份、中国动力、航发动力、瑞特股份、天银机电、旋极信息等。

我们看好军工行业,给予推荐评级,主要基于以下理由:1)国防军工板块估值处于近三年的低位,已具备一定的合理性。2)军工行业基本面好转,主要得益于我国军用装备更新换代速度加快,军改不利影响逐渐消除、国企降本增效盈利能力提升。3)政策方面,看好国企改革、军民融合、科研院所改制、资产证券化等政策对国防军工行业发展的推动。4)周边安全形势变化将进一步提振市场对于军工板块的关注度,成为板块上升的催化剂。

投资策略及重点推荐个股:1)当前阶段重点发展以及装备需求确定性高的海空军装备领域的总装龙头企业,重点推荐中直股份(600038)、中航飞机(000768)、中航黑豹(600760)、中国动力(600482)。2)重点推荐装备发展亟待突破、国家政策大力扶持的航空发动机、机载设备领域标的,推荐航发动力(600893)、中航机电(002013)、中航电子(600372)。3)看好具备一定行业壁垒、拥有核心技术优势、产品市场空间广阔的优质军民融合标的,重点推荐中航光电(002179)、中航高科(600862)、瑞特股份(300600)、菲利华(300395)、火炬电子(603678)、航新科技(300424)。4)看好集团资产证券化思路和目标明确、体外资产质优量大、上市平台地位确定的标的,重点推荐国睿科技(600562)、四创电子(600990)。

风险提示:1)装备列装进度不及预期;2)行业估值下行风险;3)军费投入及军改进展不及预期;4)国企改革及军民融合进度不及预期;5)相关推荐公司业绩不达预期;6)相关公司资产注入的不确定性;7)系统性风险。