银行业:常熟银行

银行业观点:银行股估值修复基础扎实.

部分上市银行公布2017年业绩快报。目前有4家上市银行公布2017年业绩快报,包括1家股份制银行浦发银行和3家农商行常熟银行、无锡银行和江阴银行。浦发银行2017年营收、归母净利润同比分别增长4.9%、2.2%,不良率从1.89%上升至2.14%,上升0.25个百分点。常熟银行最早公布业绩快报,营收和净利润同比分别增长10.6%和21.7%,不良率下降0.26个百分点;无锡银行和江阴银行的情况与常熟银行类似,但不良率下降幅度均为0.02个百分点,不及常熟银行。

自2017年12月以来,银监会陆续出台《商业银行流动性风险管理办法(修订征求意见稿)》、《关于规范银信类业务的通知》、《商业银行股权管理暂行办法》、《商业银行大额险暴露管理办法(征求意见稿)》、《商业银行委托贷款管理办法》,密集出台的监管政策是对金融去杠杆的落实,有助于降低商业银行的经营风险,提高透明度,进而有助于估值提升。在宏观经济增长平稳、利率环境趋紧、监管措施逐步落实的情况下,上市银行净利润增速改善、资产质量进一步好转的概率较高。目前银行股PE为7.6倍,PB为1.0倍,继续看好大型银行,部分优质中小银行股或存在估值修复的机会。