可转债同时具有债性和股性的特征,衡量债性的指标有:纯债价值、纯债到期收益率(YTM)、纯债溢价率;衡量股性的指标有:转换价值、转股溢价率。
可转债股性特征:转股溢价率衡量了可转债价格相对于转换价值的溢价程度。转股溢价率高,一定程度上表明投资者预期正股价格会继续走高,但如果后市行情有变化,可转债将面临着双重风险,一是因正股调整带来的压力,二是预期改变使溢价率降低造成的压力。近来年,转股溢价率波动下降,达到了相对较低的水平,可转债估值相对较低,未来或将上涨。
可转债债性特征:纯债到期收益率越高,纯债溢价率较低,可转债的债性越强,投资可转债越安全。2017年以来,债券市场处于熊市,可转债价格持续下跌,目前纯债到期收益率达到较高水平,纯债溢价率达到较低水平,后市可转债价格或将反弹。
从行业来看,信息技术、工业、可选消费、公共事业等行业的债性较强,投资更安全;而房地产行业的纯债到期收益率为负,其价格较高,后市需谨慎。从规模来看,大盘转债和小规模可转债的债性较强,投资较安全。
首页
微信公众号
证券之星APP
