化工行业周报:周期品走势胶着,新材料多点开花

投资建议:本周纯MDI、尿素、烧碱等产品价格上涨,而前期价格涨幅较大的品种开始盘整。根据基本面与估值,近期建议关注:一是丙烯酸,市场供应持续紧张,飓风袭美导致外需大幅增加,推荐卫星石化。二是农药,全球农药市场回暖,环保督查持续推进,关注新安股份、扬农化工、辉丰股份等。另一方面,iPhone新品上市、上海发布氢燃料汽车规划、半导体国产化呼声高涨等因素均对新材料标的形成催化,关注康得新、江化微、激智科技等。

中长期重点关注三个维度:

1.周期方面,农药行业经历几年低迷,目前跨国公司补库存与业绩复苏带动出口回暖,环保趋严中小产能逐步关停,关注新安股份、扬农化工、辉丰股份、利民股份等;染料行业同样受环保趋严影响,加上下游纺织服装持续向好,建议关注浙江龙盛、闰土股份等;另外全球丙烯酸装置面临老化,行业供需格局持续向好,推荐卫星石化;PTA-涤纶行业景气提升,龙头企业未来逐步向上游进入大炼化领域,建议关注荣盛石化、恒力股份、桐昆股份等。

2.成长方面,我们认为电子化学品进口替代空间大,龙头成长机遇佳;新型显示带来新增需求,建议关注康得新、激智科技、江化微、上海新阳、巨化股份等;电动汽车增长良好,材料需求大增,看好天赐材料、杉杉股份以及外延动力电池的尤夫股份;以及创新驱动,成长快速,坚持走差异化发展路线的标的,建议关注海利得、安诺其、回天新材。

3.主题方面,目前进入改革转型的深水区,国企改革的新进展将持续给行业带来催化,建议关注中化国际、湖南海利等。

板块行情表现

本周石油化工板块、基础化工板块分别下跌1.66%、0.14%,沪深300指数下跌0.27%。石化板块、化工板块走势分别落后大盘1.39个百分点和领先0.13个百分点。石化领涨个股包括皖天然气、桐昆股份、华鼎股份等,领跌个股包括华锦股份、齐翔腾达、卫星石化等;化工领涨个股包括光威复材、久吾高科、晶瑞股份等,领跌个股包括湘潭电化、北化股份、天赐材料等。

重点产品价格跟踪及研判

(1)本周原油价格上涨。周内美元指数表现不佳支撑油价,加之IEA上修今年全球原油需求缓解市场供需紧张情绪,EIA库存数据利好,国际油价接续上涨。其中,WTI期货本周均价50.3美元/桶,较上周上涨2.1%;本周布伦特期货均价56.3美元/桶,较上周上涨2.2%。

(2)纯MDI价格上涨。主力厂商无库存压力,主供终端合约客户,对分销商放量稀少,供应面持续紧张。利好万华化学等。

(3)尿素价格上涨。国际尿素价格大涨,印度再次发标,给本略显疲软的行情带来刺激,厂家报价纷纷调涨。煤炭高位看涨,尿素成本增加无疑。10月分小麦底肥有一定的需求,部分经销商有备货需求。利好华鲁恒升等。

(4)烧碱价格上涨。在供应持续紧张、需求稳定的背景下,本周七个片区液碱出货价格均有不同程度上涨,价格涨幅在20-100元/吨。利好滨化股份、中泰化学等。