新能源与电力设备行业:光伏本周再迎密集催化剂,新能源车板块热点继续扩散

本周重要事件:能源局发布新版光伏领跑者计划及2017年领跑基地建设要求;8月新增光伏装机3.36GW中东部成增量核心;美国201初裁认定重大损害成立;《上海市燃料电池汽车发展规划》正式发布;能源局发布1-8月份全国电力工业统计数据。

板块配置建议:光伏新版领跑者、201初裁本周落地,短期利空出尽,中期需求和高效化(单晶)趋势确定性进一步加强,产业发展环境和竞争格局的改善是目前光伏板块的核心逻辑,继续坚定推荐高增长、低估值兼备的单晶和分布式龙头;上海发布燃料电池产业规划,板块热度进一步提升,关注核心零部件国产化标的;中游产能释放加速+环保整治影响下,碳酸锂价格继续稳步上行,而相关龙头股价持续调整,关注板块情绪变化(盐湖主题发酵也有一定影响);电力设备板块推荐工控行业持续复苏大背景下基本面发生较大变化的低估值标的,以及受益配网自动化投资提速的白马公司,同时依然建议关注电动汽车充电桩、电机电控等中下游零部件行业。

推荐组合:隆基股份、林洋能源、阳光电源、良信电器、英威腾、金智科技、国电南瑞;杉杉股份、富瑞特装、大洋电机、天齐锂业、赣锋锂业、国轩高科;许继电气、恒华科技、信捷电气。

新能源发电:光伏8月新增装机、新版领跑者、201初裁集中落地,短期利空出尽,中期需求更确定并利好高效产品,继续坚定看好高增长低估值的单晶/分布式龙头。

能源局9月22日下发《关于推进光伏发电?领跑者?计划实施和2017年领跑基地建设有关要求的通知》,明确了未来每年8GW领跑基地规模(其中应用领跑基地6.5GW,技术领跑基地1.5GW),其中2017年期两类项目应分别于2018年底及2019年上半年之前完成建设并网。应用、技术领跑基地对多晶/单晶组件的转化率要求分别为17%/17.8%和18%/18.9%。

领跑者基地作为未来三年地面电站的重要构成部分,一方面对中期国内光伏内需起到支撑作用,另一方面也将有力推动产业技术进步和成本下降,加速平价上网目标的实现。根据《通知》提出的转化率要求,我们估算应用基地和技术基地所使用的60片多晶/单晶组件对应的输出功率应分别达到280/295W和295/310W。目前单多晶组件在应用PERC工艺之后均可达到?应用基地?要求,而对于?技术基地?,领先企业的高端单晶PERC组件也已能够达标,而多晶则难以在合理成本下达标。新版领跑基地将像过去两年一样,加速高效产品(尤其是单晶)的应用渗透速度。

根据中电联数据,我国8月新增光伏装机3.3GW(其中分布式约占1.4GW),山东、安徽、湖南等中东部省份是8月新增装机核心地区,8月新增量的环比回落和地区分布,反映出630抢装及延迟并网效应的结束,市场回归正常装机节奏,以及一类资源区指标停发后,中东部省份及分布式项目巨大的装机潜力和增长力度。目前看来,全年新增装机达到50GW已是较大概率事件。