钢铁行业周报:期现双跌,钢价步入超跌行情

上周市场回顾。

上周钢铁板块延续回调行情不见起色仅周三收红,周跌幅2.25%,连续三周居申万28个行业倒数第一,沪深300指数上升0.17%,跑输大盘2.42个百分点。板块个股中酒钢宏兴、中原特钢、新莱应材涨幅靠前,分别上涨9.91%、9.53%、5.56%,*ST 华菱、方大特钢、柳钢股份跌幅居前。

期市创近期最大跌幅,铁矿多空分歧进一步激化。

上周期市五大品种均出现较大跌幅,盘中几度逼近跌停,前期较为抗压的热卷在周二跌破4000元/吨后迅速降至3765元/吨。焦煤焦炭主力合约价格分别下跌7.98%、10.84%。铁矿石、螺纹、热卷也分别下跌8.17%、6.6%、7.38%。从持仓量来看,铁矿石主力合约持仓量大幅增加11.70%,显现铁矿大幅下跌后多空分歧再次激化,螺纹持仓量小幅增加2.94%,焦煤焦炭以及热卷持仓分别下滑7.92%、6.54%、6.71%。

双焦港口库存减少,铁矿库存连续八周下滑,钢材库存首次下降。

京唐港炼焦煤库存为98.5万吨,库存连续四周下滑,较8月25日减少近一半。焦炭天津港库存为89万吨较上周减少3万吨。铁矿石港口库存连续八周下滑,继续下探13000万吨,上周减少85万吨。钢厂方面,高炉检修开工率继续下降至75%,高炉产能利用率较上周上升0.06%至83.21%。钢材社会库存六周内首次下降,螺纹库存上周减少10.6万吨。

钢厂利润大幅下滑。

上海螺纹现货价格创4月14日以来最大跌幅,热卷冷轧价格也大幅下降,但上游双焦现货价格相对坚挺。根据我们模拟的钢厂利润,钢厂螺纹毛利润为700元/吨,热卷毛利479元/吨,冷轧毛利润为373元/吨。

每周观点:期现双跌,钢价由超涨步入超跌。

钢铁板块在周内仍未见起色,盘中虽有短暂大幅拉升动作,但持续时间太短资金仍处观望甚至流出态势。当前钢价处于被动下跌行情,国内市场认为需求不及预期可能性进一步扩大,国际上美联储开启缩表进程,市场利空放大而利好暂无。螺纹社会库存近期首次减少上海线螺采购量继续扩大等相关信号不被空头市场所接纳,钢价在年中出现超涨行情之后再次出现超跌行情。短期内需关注需求端边际变化控制仓位,中期仍看好Q3业绩利好钢铁板块。普钢建议关注新钢股份、南钢股份、韶钢松山、*ST华菱以及柳钢股份。受益于特钢价格整体上调,建议关注大冶特钢、太钢不锈。高炉停产检修建议关注耐火材料濮耐股份、北京利尓、瑞泰科技。