交运行业17年第35周周报:人民币攀升黄金周将至,推荐航空机场

一周市场回顾

上周两市冲高后稍有回调,上证综指报收于3365.24,周跌0.06%;深证综指报收于1975.87,周涨1.00%;交通运输(申万)板块周涨0.45%报收3004.74点。各子板块均实现不同程度的下跌,表现整体略优于大盘,其中铁路运输周跌2.71%,高速公路周跌0.69%,公交周涨0.09%,航运周跌1.91%,物流周涨0.78%,港口周跌0.16%,航空运输周涨2.24%,机场周涨6.64%。个股方面,上周涨幅居前的个股是:保税科技(14.53%)、怡亚通(11.17%)和上海机场(10.77%)。跌幅居前的个股是:嘉诚国际(-11.89%)、厦门港务(-9.36%)和东方嘉盛(-8.47%)。

铁路公路板块

大秦铁路公布8月份运营数据,8月份大秦线完成货物运输量3843万吨,同比增加32.2%。2017年1-8月,大秦线累计完成货物运输量28480万吨,同比增长34.33%。下游火电增速上涨叠加环渤海禁止汽运煤持续对大秦形成利好,9月预计将继续延续高运量。铁路混改主题经过短暂市场预期回调之后有望继续升温。综合土地发展、资本注入、组织结构改革多同并进,持续看好下半年铁路板块混改逻辑导向的市场机会,继续推荐大秦铁路、铁龙物流、广深铁路。公路板块,地方经济带动各地公路板块增长,股息率较高,具有较高的安全边际。推荐成本管控效果良好,扣非净利润实现同比增长的赣粤高速。

航运港口板块

航运板块,上周干散货BDI 指数收于1332点,周平均值1256点,周涨12.6%。集运CCFI 指数收于833.61点,周跌0.74%。航运运力交付与需求增长保持相对平衡状态,干散货、集运增长势头放缓,航运作为大宗商品的周期股,伴随前周期股产生股价波动。关注中远海控、中远海特。港口方面,天津港为解决同业竞争问题,与天津港发展完成重大股权转让,交易金额约为49亿元,有利于提高天津港整体竞争实力。推荐业绩释放超预期港口龙头上港集团、关注收益深圳腹地发展和区域联合的深赤湾A。

航空机场板块

航空板块,9月8日美元兑人民币即期汇率6.4617元,突破6.4大关,人民相对美元周升值1.62%,人民币升值利好国内航企。国内航企中报显示,如人民币对美元升值1%,则国航、南航、东航净利润分别上升2.91、2.65、3.22亿。中报业绩利好未得到市场兑现,十一黄金周将至,将重新提升航空市场热度。继续推荐弹性最大的南方航空、具备混改预期的航企龙头中国国航,关注东方航空。机场板块,白云机场、深圳机场公布8月运营数据,航空业务量保持良好增速,机场业绩价值可期。推荐T2即将投产、非航收入超 预期的白云机场和盈利能力强、产能富裕,免税店合约即将到期的上海机场。

快递物流板块

物流板块,推荐诚通控股,可能受益资产重组的中储股份以及国企混改主题下的招商局旗下低估值公司外运发展;关注估值较低未来具备业绩增量的建发股份。快递板块,三通一达半年报发布,业务量增速分化,竞争格局逐渐改善。中通业务量居首,实现27亿件,同比增速40%;韵达完成业务量20亿件,同比增速44%。中通、韵达市场占有率逐渐攀升,圆通、申通略有下滑。国务院频频发文,推动物流快递行业降本增速,成本管控成为关注焦点,优选成本控制出色,利润率高的公司,推荐顺丰控股、韵达股份。

投资推荐组合:南方航空、白云机场、上海机场、大秦铁路、铁龙物流、广深铁路、顺丰控股。

风险提示:改革不及预期、中国经济下行等风险。