上周煤炭、钢铁、有色等商品期货价格有所下跌,反映出在供给侧没有进一步边际强化下,需求端走弱对周期品价格的影响有所凸显。供需格局动态演绎下,周期品价格的超预期变动仍是决定周期板块行情的关键因素。从现有信息来看,供给侧政策方面进一步超预期的可能性在下降,因此周期品价格后续走势可能要更多取决于需求端会否超预期。8月宏观数据走弱对前期相对乐观的需求预期做了有效下修,但目前预期分歧仍然较大,最终能否收敛需要后续更多数据的进一步印证和强化,至少从近期期货市场价格走势来看,似乎不宜太过乐观。
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