交通运输行业:铁路改革进入实质推进阶段,长期战略推荐快递与跨境电商

——近期铁路公司化改革有明显加快态势,关注铁路国改重点标的。

铁总党组书记、总经理陆东福在7月的中心组(扩大)会议上强调?要积极推进铁路总公司本级、铁路局和总公司所属非运输企业的公司制改革,加强新体制、新机制建设?。目前,铁总正在有序实施铁路企业混合所有制改革和资产资本化,预计在年底前拿出一个初步方案。

近期,铁路公司化改革有明显加快态势,设立具体时间计划表明改革进入强力推进阶段,铁路局改革已于9月初启动,铁路局更名将于2017年11月底前完成,2018年起铁路局全面按照新机制运行。目前,全国共有18家铁路局,其中仅有广州铁路(集团)公司和青藏铁路公司以?公司?定名,其余16家还在沿用?铁路局?名称。继续推荐铁路改革带来的投资机会,重点推荐广深铁路(601333)、大秦铁路(601006)、铁龙物流(600125)。

——快递竞争格局改善,旺季行情即将开启。2017年上半年,主要上市快递企业业务量增速分化,龙头快递企业分化继续,快递品牌集中指数(CR8)保持上升趋势,7月达到77.8%(市占率中通15.4%/韵达11.4%/圆通13%/申通10%/顺丰7.9%),竞争格局持续改善。行业增速回归理性,考虑到国内消费需求维持稳健增长,电商尤其是网购市场保持较高增速、跨境电商蓬勃发展以及中西部快递需求的激发,下半年是快递旺季,预计2017年业务量增速仍将维持30%+,继续维持行业优于大势评级,重点推荐韵达股份。

——各平台跨境政策趋严,跨境出口电商分化加速。各平台账户、税收、品牌等方面管理政策呈严格化趋势,9月3日英国政府账目委员会就亚马逊、Ebay等在线零售平台VAT欺诈行为举行了听证会,此次听证会将促进平台完善多账户管理制度、VAT监督制度等;速卖通自5月16日发布品牌封闭管理公告后,持续淘汰不符合要求的卖家。跨境出口电商开始出现分化,跨境通、傲基电商、海翼股份三家第一梯队企业营收和净利仍然分别保持50%以上以及90%以上的高速增长,而赛维电商、百事泰两家第二梯队企业营收和净利增长均遇瓶颈。在各国各平台管理、税收政策趋严的背景下,预计企业分化和行业整合将加速,重点推荐跨境出口电商龙头跨境通。

——交运行业策略继续持续推介物流供应链和快递为核心新经济成长股,重点关注央企改革推进。长期推介组合:大秦铁路(601006)、广深铁路(601333)、铁龙物流(600125)、外运发展(600270)、中储股份(600787)、顺丰控股(002352)、韵达股份(002120)、跨境通(002640)、传化智联(002010)、华鼎股份(601113)。

——本周推介组合:广深铁路(601333)、韵达股份(002120)、跨境通(002640)。