商贸零售行业周报:建议继续关注低估值混改个股

中信商贸零售指数下跌0.61%,同期上证指数上涨1.92%,沪深300指数上涨1.91%,跑输沪深300指数2.52个百分点。98家样本公司中39家上涨,7家停牌,52家下跌。按照板块涨跌幅来看,商贸零售板块位列中信28个一级行业的23名。从细分行业走势来看,本期中信百货指数下跌0.27个基点,中信超市指数下跌0.35个基点,中信连锁指数下跌1.46个基点,中信贸易指数下跌0.32个基点。个股涨跌方面,除停牌股外,富森美涨幅最大(+6.82%),位列涨幅榜首位,涨幅居前的包括萃华珠宝(+4.72%)、利群股份(+3.85%)、潮宏基(+3.45%)、ST成城(+3.37%)。板块排名靠后的个股主要有:厦门国贸(-7.89%)、东方金钰(-5.23%)、商业城(-4.37%)、三江购物(-4.05%)和上海物贸(-3.61%)。

中信商贸零售板块动态估值37.71X,相对沪深300估值溢价率为161.15%,较上周末下降5.47个百分点。其中:1)中信百货板块动态估值为35.36X,相对沪深300估值溢价率为144.88%,较上周末下降7.88个百分点;2)中信超市板块动态估值为49.10X,相对沪深300估值溢价率为240.03%,较上周末下降4.30个百分点;3)中信连锁板块动态估值为46.11X,相对沪深300估值溢价率为219.32%,较上周末下降7.39个百分点;4)中信贸易板块动态估值为30.84X,相对沪深300估值溢价率为113.57%,较上周末下降1.47个百分点。

建议继续关注低估值混改个股。鉴于目前商贸板块整体仍处于估值高位,板块性机会并不明显,我们建议关注具有业绩安全边际且叠加市场风口的个股,建议关注鄂武商和天虹股份。天虹股份目前PE19.3倍、PB2.1倍,鄂武商PE仅有13.1倍、PB2.2倍,二者现金流稳健、资产优质,且实际控制人实力强大,存在国企改革和整合预期,建议继续关注。