医药生物行业简报:医联体继续推进,疫苗流通监管加强

行业动态跟踪。

本周国务院医改办召开全国医联体建设现场推进会,未来分级诊疗制度建设大势所趋,建议关注慢病治疗企业通化东宝(600867.SH)以及影像诊断、检测诊断类企业如万东医疗(600055.SH)、迪安诊断(300244.SZ)。另外,国家卫生计生委发布进一步加强疫苗流通监管促进疫苗供应工作的通知。二类疫苗的管理趋严,疫苗企业业绩相比去年回暖,但目前疫苗企业的估值整体偏高,建议适当关注。

本周原料药价格跟踪。

本周抗感染主要品种价格没有变化。维生素方面,本周,维生素A、维生素E 和泛酸钙(鑫富/新发)价格均维持上涨态势,维生素C 价格与上周持平。截止到2017年9月1日维生素A 价格为335元/kg,价格比上周末上涨35元/kg;维生素E 价格为42.5元/kg,比上周末上涨1.5元/kg;泛酸钙(鑫富/新发)为750元/kg,比上周末上涨10元/kg。

本周医药行业估值跟踪。

截止到 2017年9月1日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在37.50倍,与上周相比有所下滑,低于历史估值均值(40.57倍)。截止到 2017年9月1日,医药行业相对于全部A 股的溢价比例为1.96倍,比上周略低。本周子板互有涨跌,其中医疗服务与化学原料药涨幅较大。

周策略建议。

截止至本周所有上市公司半年度业绩已经披露完毕。建议关注业绩大幅回暖的企业,如亚宝药业(500351.SH)。对于业绩超预期和业绩增长幅度较大个股仍可以持续关注,如恒瑞医药(600276.SH)、九州通(600998.SH)和羚锐制药(600285.SH)等。中长期方面,我们延续前期观点,持续关注符合医改和国企改革相关主题受益个股和收益行业集中度提升的白马龙头股的投资机会,如中国医药(600056.SH)、恒瑞医药(600276.SH)、天士力(600535.SH)等。

风险提示。

行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。