有色金属行业研究周报:钴价上涨渐行渐近

投资建议

短期市场的风险偏好有所下行,聚焦龙头品种,推荐钴、铝、锌板块。推荐标的:华友钴业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、驰宏锌锗、西藏珠峰。

行业点评

钴:淡季结束渐行渐近,涨价愈加值得期待。本周MB钴低等级报27.9(-0.1)-29.6(-0.15)美元/磅,高等级报29.25(+0.4)-30.5(+0.75)美元/磅。国内金属钴价格本周维持不变为42.8万元/吨。本周,国外供应商已开始陆续接到更高的询价,并正努力锁定相关订单,mb高等级钴价格上涨幅度较大。同时,本周成交量较正常月份仍较低些,报价随机波动幅度增大,mb低等级钴价格出现小幅下滑。我们继续看好四季度的钴价上涨,维持板块的买入评级,推荐标的:华友钴业、洛阳钼业。

铝:供给侧改革与大气污染治理双管齐下,有望继续推高铝价。本周,环保部印发《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动强化督查方案》。环保部将于2017年9月1日至2018年3月29日分两个阶段共15轮次,对京津冀大气污染传输通道城市("2+26"城市)的大气污染综合治理任务进行督查。预计未来违规电解铝产能关停将成为常态。维持板块的买入评级,推荐标的:神火股份、云铝股份、中国铝业、南山铝业。

锌:锌库存止跌回升,锌价面临小幅震荡。本周锌价止跌回升。本周全球锌库存上涨5512吨,由上周31.67万吨上升至32.22万吨,止跌回升。此外,随着京津冀秋冬大气治理督查的开始,镀锌企业停工停产,库存下行趋势有望减缓,但由于锌供给仍然处于紧平衡状况,继续看好锌价后期继续保持强势。维持板块的买入评级,推荐标的:驰宏锌锗、西藏珠峰。

稀土:稀土价格短期触底企稳。本周百川氧化镨钕、氧化铽、氧化镝价格走势分别为49(+1)、388(-7)、130(-5)万/吨,本周氧化镨钕价格逐渐企稳,氧化铽、氧化镝价格略轻微下跌。整体趋稳态势明显。9月初迎来镨钕金属厂的补库存,氧化镨钕价格有望止跌反弹。关注9月北方稀土的挂牌价,以及9月12日环保督察组离开浙江后的磁材厂复产情况。短期板块或维持震荡态势。维持板块的买入评级,推荐标的:北方稀土、盛和资源。

钴锂:新能源汽车增长态势良好,钴锂产业链投资加码。截至8月31日,我国新能源汽车累计产销量超过100万辆,年均增幅超过200%;国轩高科本周联合比亚迪等三家企业投资9.36亿成立合资公司,主要生产锂离子电池三元正极材料前驱体。我们继续看好钴锂等新能源汽车材料的增长前景。

锂:碳酸锂价格有望继续加速上涨。本周电池级碳酸锂价格上涨0.9万元/吨至15.9万元/吨,工业级碳酸锂价格上涨1.5万元/吨至14万元/吨。9月1日,藏格控股公告称,公司全资子公司格尔木藏格钾肥有限公司拟投资设立藏格锂业有限公司,将投入不超过14亿元人民币建设年产2万吨碳酸锂项目,建设周期约为18个月。本次投资进一步体现了行业看好锂和新能源发展前景,我们预计后期碳酸锂紧张的情况还将持续。维持板块的买入评级,推荐标的:天齐锂业、赣锋锂业。

黄金:非农数据不及预期促使金价短期上涨。9月1日的非农数据显示,美国8月新增非农就业数据为15.6万,大幅不如预期18万,平均时薪仅上涨了3美分或0.1%,薪资增长也不及预期,将在一定程度上降低短期内美联储的加息预期,未来金价或将继续上涨。推荐标的:银泰资源、山东黄金。

风险提示

宏观经济增长乏力导致的需求下滑;市场风险偏好降低。