有色金属行业:坚定看好稀土、电解铝、锌板块投资机会

整体观点:

“稀”望依旧,坚定看好稀土价格上涨及稀土永磁板块行情。我们认为6-7月份稀土行业的投资机会在于股价与稀土价格剪刀差,8月上旬在于短期稀土价格上涨的预期兑现,后面这一波的机会在于周期板块回调以及对“轻稀土”板块认识不充分。另外,我们认为稀土价格尚未见顶,上涨空间仍在。(1)供需缺口很明显。(2)政策面刺激是引导非打压,而且尚处在市场调节阶段(3)市场情绪“热而不狂”,参考“镝”的价格涨幅。我们坚定看好稀土价格上涨及稀土永磁板块行情,推荐业绩弹性大、经营风格务实的厦门钨业、北方稀土,以及稀土永磁板块龙头中科三环(稀土后周期产品)。

环保整治加码,锌精矿短缺逐步传导到锌锭短缺。由于环保督查对污染严重的锌矿生产和镀锌等企业停产整治,云贵川等地铅锌矿山关停较多。关停铅锌矿山中以小型铅锌矿为主,大约占国内铅锌矿总量的一半,大部分小型铅锌矿很难通过环保验收进行复产,预计下半年锌矿产量大概率下滑。从下游需求来看,电镀锌产能共347万吨,中央第四批环保督察已进驻省份中,除山东拥有30万吨产能外,其余省份均不具有大规模电镀锌生产线,影响有限。总体来说,本轮环保督查对供给影响大于需求,长期看好锌价上涨。我们对锌价上涨的相关受益标的进行弹性测算后发现,驰宏锌锗和中金岭南业绩最具爆发力,需重点关注。

推荐关注:厦门钨业、北方稀土(轻稀土龙头);中科三环、正海磁材、宁波韵升(稀土磁材板块);云铝股份、中国铝业(铝供给去产能);洛阳钼业(钴板块);驰宏锌锗、中金岭南(锌金属板块)。