广联达2017年半年报点评:主营业务向好,工程施工显活力

营收增长15.13%净利润增长32.66%

广联达2017 年上半年实现营业收入9.01亿元,同比增长 15.13%;实现归属于上市公司股东的净利润1.42亿元,同比增长 32.66%。

“七三”战略带动工程施工业务腾飞

2017 年是公司“七三”战略实施的第一年,也是向数字建筑产业平台转型升级的关键之年。2017上半年,广联达工程施工业务取得了长足的发展,实现营业收入 1.89 亿元,同比增长 70.86%。

营业利润同比增加127.83%

上半年公司营业利润1.73亿元,增加9706.99万元,同比增加127.83%。公司利润增长主要是营业利润大幅增加引起的。

重要全资子公司兴安得力发展迅速

广联达重要全资子公司上海兴安得力软件有限公司2017年上半年实现营收7479.88万元,增速34.20%;净利润2778.95万元,增速49.94%。

毛利率92.85%维持高水平

上半年公司综合毛利率92.85%维持高水平,工程造价业务毛利率96.56%,工程施工业务83.71%,工程造价信息业务92.4%,海外业务88.09%。

2017前三季度业绩展望

公司在中报中预计2017年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动幅度在-10%~60%之间,净利润额在2.52~3.66亿元之间,去年同期2.29亿元。

盈利预测与投资建议

我们预计2017~2019年营业收入分别为24.67/31.05/39.83亿元,分别同比增长21%/25.9%/28.3%。2017~2019年净利润分别为5.35/6.66/8.25亿元,分别同比增长26.6%/24.4%/23.8%。2017~2019年每股收益0.48/0.6/0.74元,对应市盈率分别为36.4/29.3/23.6倍。给予增持评级。

风险提示

研发、销售费用持续增长影响净利润。