票息落在1%,对应債底91.40元,YTM1.65%。17桐昆EB发行期限3年,票面利率发行时簿记建档区间为1%~2%,最终落在1%。到期赎回价103元(含当期票息),到期收益率YTM大概率为1.65%。17桐昆EB债券信用等级为AA+,按照2017年8月22日3年AA+企业债到期收益率4.78%计算,票面1%,債底价值在91.40元。
初始平价为84.92元,初始换股溢价17.75%较低。初始换股价17.12元/股,2017年8月22日(T-4日)桐昆股份收盘价为14.54元,对应初始平价84.92元,初始换股溢价率为17.75%,为EB发行以来初始溢价第三低,仅比天集EB、中油EB高。
下修、赎回、回售条款总体偏严。下修条款为10/20,85%;赎回条款为10/20,120%,面值+应计利息;回售条款为30/M-180,70,面值+应计利息(M为到期日)。
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