7月份宏观数据点评:季节因素凸显,经济短期仍向好

主要观点

截至8月15日,7月份的宏观数据基本公布完毕。总体上看,主要宏观数据有所放缓,但仍好于去年同期,经济仍在增长的轨道上。数据低于预期,有季节性、天气等因素干扰,短期增长动力并未消失。去产能导致供给侧紧缩的一些负面效应有所显现,对经济的长期影响尚待观察。

数据概览

经济景气程度有所回落。7月份,官方制造业PMI为51.4%,较上月回落0.3个百分点。大型企业制造业PMI为52.9%,较上月上升0.2个百分点,仍处于景气周期。但是中、小型企业制造业PMI为49.6%和48.9%,分别较上月下降0.9和1.2个百分点,降至荣枯线以下。

工业增速有所放缓。7月份,规模以上工业增加值同比增长6.4%,较上月回落1.2个百分点。制造业增加值同比增速为6.7%,较上月回落1.3个百分点。汽车、通用设备、专用设备、计算机通信和其他电子设备制造业增加值增速分别为11.8%、11.5%、11.9%、11.8%,分别较上月回落1.3、0.8、0.1和2.8个百分点。

消费仍保持较高增速。7月份,社会消费品零售总额同比名义增长10.4%,比上月下降0.6个百分点,但仍保持高于10%的增长。其中汽车销售增速为8.1%,较上月下降1.7个百分点;商品房销售面积1-7月累计同比增长14.0%,较1-6月下降2.1个百分点。

固定资产投资下降,制造业、房地产投资显著回落,民间投资仍有动力。1-7月份,全国固定资产投资累计同比增长8.3%,较1-6月下降0.3个百分点。其中,制造业投资同比增长4.8%,较1-7月下降0.7个百分点;基础设施投资累计同比增长16.7%,较1-6月下降0.2个百分点;房地产开发投资累计同比增长7.9%,较1-6月下降0.6个百分点;民间投资同比增长6.9%,较1-6月份下降0.3个百分点。