创意信息:主业发展稳固,外延推动业绩高增长

业绩符合预期,净利增近4倍。2017年上半年公司实现营收5.18亿元,同比增长83.73%;归属母公司股东净利润6031万元,同比增长393.17%;每股收益0.055元,同比增长108.17%。公司营业收入和利润大幅增加主要系本期新增邦讯信息集成业务规模增长所致。2017年上半年邦讯信息实现收入1.48亿元,净利润4221.85万元;格蒂电力实现收入1.25亿元,净利润929.70万元;北京创意实现收入8666.12万元,净利润469.82万元。

主业拓展顺利,邦讯信息未来动力强劲。2017年上半年公司传统领域项目不断增强原有客户粘性,系统集成收入达到3.43亿元,同比增长82.69%,占营收的66.22%。子公司业务发展顺利,其中邦讯信息稳固原有铁塔动环监控产品市场,新增一个省级用户,同时将与机柜厂商合作拓展产品销售渠道,并成立江西邦讯子公司开拓新行业业务领域。同时邦讯信息大力开拓海外市场,在阿曼市场签署326个局站的动环监控系统项目,并在四个国家部署了8个实验局样板项目,预计在2017年下半年至2018年将逐渐实现批量商业订单转化。

围绕新业务拓展,打造ICT综合供应商。公司继续以大数据、云计算为主要拓展方向,WIFI运营、个性化流量运营、智慧城市、物联网等方向业务进展顺利,为公司带来了可持续增长的业务领域和盈利空间。其中“创意流量”作为公司运营类业务转型重点项目参展2017年世界移动大会并获广泛关注。宁夏联通“创意流量”单月销量21万个,月收入100万元,山西联通项目注册数量已突破60万。

盈利预测及投资建议:公司增强主业客户粘性同时拓展新型产品,内生外延加速业务布局,推动业绩进一步发展。预计公司2017年-2019年营收分别为16.55亿元、22.67亿元、30.20亿元,归母净利润分别为2.44亿元、3.30亿元、4.55亿元,EPS分别为0.46元、0.63元、0.86元,当前股价对应动态PE为32倍、24倍、17倍,维持“增持”评级。

风险提示:并购整合效果低于预期;流量经营拓展不及预期。