浙江美大7月17日发布半年度业绩快报称,归属于母公司所有者的净利润为9916.3万元,较上年同期增51.04%;营业收入为3.73亿元,较上年同期增55.97%;基本每股收益为0.15元,较上年同期增50.00%。
投资要点:
公司主攻三四线市场,享受房市增长红利。
公司产品与主流吸油烟机相比具有价格优势和产品优势。
公司超强盈利能力来自于技术创新。
盈利预测与投资结论。
公司主攻三四线市场,与传统吸油烟机形成差异化竞争,随着近年三四线城市房地产高增长后的装修高峰期的到来,厨电市场继续保持高增长,公司的集成灶作为新产品的市场认可度进一步提高,有望在未来3年保持年均35%左右的营收增长率,毛利率也有望维持在50%以上的高位,预期2017-2019年EPS分别为0.43元、0.58元、0.78元,3年年复合增长率35%,考虑到其较小市值(90多亿元)及厨电行业的高增长,给予推荐评级。
风险提示。
三四线房市景气度不及预期、行业推广不及预期、产品竞争烈度高。
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