中百集团:武商联小幅增持,看好公司未来发展

公司公告大股东武商联及关联方华汉投资计划增持公司股票

7月25日晚,公司发布股东增持股份的提示性公告:武商联及关联方华汉投资计划自首次增持日(2017年7月25日)起12个月内,增持股份比例不超过中百集团总股本的2%。增持计划实施前,武商联与华汉投资合计持有总股本32%。7月25日,武商联增持总股本的0.379%,平均价格9.32元/股。完成上述增持后,武商联与关联方合计持有总股本32.379%。

此前,永辉超市全资子公司重庆永辉超市于6月1日至7月7日买入中百集团3405万股。永辉超市及其全资子公司共计持有中百集团股票1.7亿股,占公司总股本的25%。此次大股东武商联再次增持,彰显了对未来中百集团发展的信心。

公司预计1H2017归母净利润同比增长305%-324%公司预计2017年上半年归母净利润1.28-1.40亿元,较上年同期增长305%-324%。二季度单季度实现净利润2100-3300万元,预计中报扣非后归母净利润亏损9500万元左右。我们预计下半年扣非后净利润7000万,全年扣非后净利润亏损2500万元左右。

收入毛利率有所改善,但费用率高企拖累公司主业仍有压力

公司销售收入及毛利率有所改善,但考虑到未来仍要持续进行门店调整以及扩大中百罗森门店数量,短期将面临闭店及新开门店培育期带来的高费用影响,主业释放仍面临压力。长期看,公司与罗森、永辉超市合作,抓住便利店和生鲜市场发展机遇,随着布局逐步完善,竞争力将会显现。

维持盈利预测,维持增持评级我们维持对公司2017-2019年全面摊薄EPS的预测,分别为0.22/0.06/0.07元,维持“增持”评级。

风险提示:CPI增速未达预期压制超市业绩,居民消费需求增速未达预期。