利率品市场观察。
周四资金紧张局面有所缓解,GC001和GC007加权平均利率分别较周三回落44BP 和53BP。债券方面,周四市场小幅回暖。周三下午5点,媒体报道中国央行通过部分银行向市场补充流动性后,170210下行1BP 至4.1775%。
周四早盘开市时170210成交在4.1750%,尔后全天围绕这一水平在1BP 内窄幅震荡。
最近一个月,长端利率债以震荡为主,但是信用债收益率下行较快,信用利差收窄明显。以5年期AA 中票利率为例,近期的高点出现在6月6日,收益率5.7%,对应的信用利差(与国债)为212BP。而7月19日收盘估值为5.26%,信用利差为175BP。也即是说,信用债收益率下行的绝大部分归因到信用利差。同时,纵向来看,目前信用利差已经接近3月的低点,但是5年期国债,或者说10年期国债,仍停留在4月底5月初的水平。
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