生物医药行业2017年中报前瞻:关注高增长公司

我们对重点跟踪的33家医药上市公司中期业绩进行展望如下:

净利润增速在40%以上的公司5家:润达医疗(95%-105%)、智飞生物(1250%-1400%)、东诚药业(超过50%)、振东制药(355%-385%)、安科生物(35%-45%)。

净利润增速20%-40%的公司13家:鱼跃医疗(20%-25%)、乐普医疗(30%-36%)、安图生物(20%-25%)、华东医药(约25%)、恒瑞医药(约20%)、丽珠集团(约25%)、富祥股份(20%-25%)、柳州医药(30%左右)、九州通(30%左右)、嘉事堂(25%-30%)、中国医药(20%-30%),爱尔眼科(30%-35%)、通策医疗(20%-25%)。

净利润增速0-20%的公司10家:万东医疗(0-15%)、塞力斯(15%-20%)、人民同泰(5%-10%)、一心堂(5%-10%)、上海医药(10%-15%)、华兰生物(约8%)、云南白药(15%-20%)、天士力(15%-20%)、昆药集团(15%-20%)、福瑞股份(10%-15%)。

净利润增速为负的5家:博腾股份(-30%--40%)、九强生物(-10%)、科伦药业(-30%~-10%)、哈药股份(-40%~-20%)、佐力药业(-50%--30%)。

投资策略:推荐高增速、估值合理的品种。由于上半年的投资风格偏好白马龙头股,大市值白马股的估值得到提升,小票估值普遍下降,到目前估值基本调整到位,大部分公司估值处于合理位置。在目前偏谨慎的投资风格下,估值提升的空间非常有限,下半年推动股价上涨的将是EPS,EPS增长多的公司,相应的股价上涨空间较大。因此我们推荐增速高、估值合理的品种。关注受政策落地影响较小的板块。从政策角度看,下半年新标切换期间降药价将进入落地期,对工业和商业配送均可能产生负面影响,建议关注受政策影响较小的医疗器械、医疗服务,以及商业中的药店板块。

推荐标的:推荐增速高估值合理的品种:鱼跃医疗、乐普医疗、东城药业、振东制药。建议关注业绩有望好转的超跌品种:九强生物、一心堂、福瑞股份等。