交运行业周报:中远海控拟要约收购东方海外国际,集运市场再起波澜

上周中信交运指数上涨1.35%;同期沪深300指数下跌0.30%。交运子行业板块涨多跌少,其中铁路和机场板块全周大涨超过4%,港口、航空板块则小幅下跌。

航运港口板块

上周末中远海控拟要约收购东方海外国际的重磅公告发布。东方海外国际是全球最具规模的国际综合集装箱运输、物流及码头公司之一,也是业界应用资讯科技及电子商贸处理整个货物运输过程的领先企业,目前全球运力排名第七。本次交易完成后,中远海控运力将达到约 290万标准箱(含订单),从规模上有望超越排名第三的达飞轮船,更加巩固公司的行业竞争力。我们对航运及港口行业周期性行情启动的观点保持不变,建议积极关注贸易方面的政策出台和提价发布。新三大联盟正式成立叠加提价窗口期,近期SCFI指数逐步趋于平稳。随着三季度集运传统旺季的到来,运价提升动力充足,继续维持年内板块弹性干散货>集运>油运的观点,建议持续关注同BDI指数关联度较高且直接受益于一带一路政策的中远海特(600428.SH)以及国内集运龙头中远海控(601919.SH)(1919.HK)。

航空机场板块

航空:近期油价持续走弱,叠加人民币汇率较为坚挺,航空板块迎来双重利好。客运方面:行业供需关系整体持续向好、淡季不淡。预计三大航业绩将受提价刺激,有望受益于低估值蓝筹的市场偏好,建议持续关注航线占优、受益于欧美经济复苏及首都第二机场的中国国航(601111.SH),以及战略调整中、客运量由底部反弹并入选MSCI 成分股的春秋航空(601021.SH)。货运方面:我们观察到近期航空货运的供需局面出现改善,运价调整幅度较大,主要源自供给收缩、需求旺势不减。消息面上,东航物流混改落地,对其他航企将起到指引作用,建议关注在货运领域尚未出具相关改革方案但势在必行、且将受益于国内航线高占比的南方航空(600029.SH)以及在手现金丰厚、投资意愿强烈的航空货运代理龙头外运发展(600270.SH)。

机场:民用机场收费改革落地,叠加各大主要机场陆续展开免税招标,非航收入增厚业绩预期显著。建议关注T2航站楼投产在即且启动出境免税招标的白云机场(600004.SH)。

风险提示

改革不及预期、油价汇率大幅波动、需求增速不达预期。