金地集团6月销售点评:销售拿地再创佳绩,千亿龙头又谱新章

事件:金地集团公布6月销售情况、2017年7月-8月份推盘安排及获取项目等事项,2017年6月公司实现销售面积89.8万平方米,同比上升60.73%;销售金额185.9亿元,同比上升91.83%。2017年1-6月公司累计实现签约面积375.0万平方米,同比增长29.71%;累计签约金额703.4亿元,同比增长60.03%。公司2017年7-8月计划新推或加推楼盘45个,近期新增加项目15个。

单月销售创纪录,17年销售金额超过16年基本无悬念:公司6月实现销售面积89.8万平方米,环比增长44.4%,同比增加60.73%,1-6月累计增长29.7%;公司6月实现销售金额185.9亿元,环比增加91.6%,同比增加91.83%。根据克而瑞的排行榜,公司1-6月销售金额排名第十。公司单月销售面积和销售金额均创历史最高纪录,上半年累计签约金额703.4亿元,同比增长60%,在全国大范围持续调控政策的背景下,公司销售表现突出,1-6月累计销售增长幅度较大,17年销售金额再次破千亿且超过16年基本无悬念。

17年上半年获取土地宗数接近16年全年,拿地力度大幅增加:公司6月新增项目15个,新增土储计容积率建面270.18万方,上半年累计新增项目30个,累计新增土储计容积率建面415.9万方,而去年全年公司获取土地33宗,新增土储计容积率建筑面积533万方,相当于同期销售面积的1.4倍,17年上半年拿地体量接近16年全年,可见公司拿地力度大幅增加,补充库存,销售和拿地同步进取,保证了后续充足的开发资源。

未来两月计划新推及加推楼盘数量持续高位:公司7月、8月计划新推及加推楼盘数量45个,自2017年以来,公司未来两月计划新推及加推楼盘数量保持在30个以上,保证了今年较快的周转速度,同时为未来一到两年的业绩提供了有力的支撑。

投资建议:公司销售再创佳绩,17年销售金额超过16年基本无悬念,拿地方面力度大幅增加。我们看好公司“均衡全国市场布局,聚焦于重点城市群”的发展战略,也看好公司作为地产企业龙头未来市占率的提升,预期17年业绩继续稳步增长。公司2016年按审定母公司净利润计提10%法定盈余公积金1.87亿元,以截至2016年总股本每10股拟派发含税现金股利7.0元,分红总额31.6亿占净利润50.15%(15年为59.07%),接近2014年分红总额的5倍。按照最新收盘市值501亿计算股息率6.3%,是地产股中经典现金牛。我们预计公司2017-2019EPS为1.76、2.12、2.55元,对应目标价14.25元,维持买入-A评级。

风险提示:受调控持续收紧影响,销售低于预期。