里昂发表的报告指出,参与中国铝业(4,-0.04,-0.99%)(02600)上周举行的反向路演后,管理层预期行业供给则改革政策将在今年冬季展开,而近期铝价亦有反映相关预期。预计生产成本上升,该行将公司2017及18年的盈利预测下调24%至39%(仍较市场预期高8%至21%),目标价由4.2元下调至4元,评级维持“跑输大市”。
报告指冲击,公司今年首季铝的生产成本每吨为1.06万元人民币(下同),较2016年每吨9,000元为高,而氧化铝生产成本则由去年的每吨1,560元增至今年首季的1,818元。该行预期,铝和氧化铝生产成本在第二季能按季持平。
里昂指出,今年中铝产能较去年有所提升,公司维持今年铝产量360万吨的生产目标,按年增长20%,但氧化铝生产目标则降至1,430万吨,按年增长6%。
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