新材料行业2017年下半年策略报告:精选子行业,精选个股

高温合金材料:快速增长的朝阳行业。高温合金是可以在600℃以上的高温环境中长期工作的材料。航空航天发动机、燃气轮机是高温合金的主要下游。在现代航空发动机中,高温合金材料的用量占发动机总重量的40%~60%。我国的高温合金需求量在2万吨以上,我国的高温合金总产能在1万吨左右,供求缺口近万吨。随着航空航天发动机和燃气轮机国产化加速,我国对高档高温合金的需求将会出现持续快速增长,另外航空母舰建造将需要大量高温合金。主要上市公司有:背靠钢研院,在众多高端细分产品领域占有主要市场份额的钢研高纳(300034);以变形高位合金为主的国内最大高温合金企业抚顺特钢(600399);利用铼资源的优势,转型做含铼高温合金单晶叶片的炼石有色(000697)。

锂电池材料:重点关注隔膜。2017年1-4月,新能源汽车生产95856辆,同比增长1.4%;销售90402辆,同比下降0.2%。其中纯电动汽车产销78351辆和72895辆,同比增长11%和9.7%。隔膜:技术壁垒最高,中高端供不应求,重点关注同时量产干法和湿法锂电隔膜的企业沧州明珠(002108),锂电池隔膜行业的龙头企业星源材质(300568)。

半导体材料:进口替代空间巨大,受益下游产能大幅扩张。半导体材料主要应用于集成电路,随着《国家集成电路产业发展推进纲要》等一系列政策落地实施,国家集成电路产业投资基金开始运作,中国集成电路产业保持了高速增长,预计到2020年中国半导体行业维持20%以上的增速。另外,由于各地方政府对半导体产业支持力度加大,英特尔、联电、力晶、三星、海力士、中芯国际等大厂纷纷加码晶圆厂建设;各大IC制造业厂商都加码中国市场,扩张IC制造产能。半导体产业链的扩张,上游半导体材料将确定性受益。建议重点关注国内半导体化学品的领军企业,进入12寸大硅片的上海新阳(300236)、飞凯材料(300398)、强力新材(300429)、濮阳惠成(300481)。

高端钛材:大飞机和军用飞机将激活高端航空钛材需求。钛材主要用于商用航空及军工领域,美国航空航天领域的用钛量达到73%;我国的钛材应用中,化工行业需求占到50%,航空航天领域只占10%左右。未来在我国大飞机项目的带动下,我国航空钛材有望迎来历史发展契机,假设C919用钛量占飞机自重100吨的10%,则未来20年我国仅C919飞机的钛需求量约高达2.0万吨,年均钛需求量1000吨。到2020年歼20、运20稳定生产,军用用钛材的需求增量可高达3000吨以上。国内高端钛材的生产集中于宝钛股份、西北有色研究院等少数企业,对应的上市公司分别为宝钛股份(600456)、西部材料(002149)。