策略专题:贬值预期驱动,出口企业受益

人民币或有贬值预期

人民币兑美元汇率目前为6.80,年底或到7.0 左右;美国进入货币紧缩通道,美联储加息或是直接驱动因素。欧洲经济持续向好并超预期,带动欧元兑美元汇率升值;欧元兑美元汇率升值,叠加美元兑人民币汇率升值,欧元兑人民币汇率升值动力强劲。

出口行业有望受益

人民币贬值有望改善出口。出口企业一方面受益于外币计价的单品售价提升,一方面受益于产品价格优势边际提升驱动销量释放,盈利有望整体改善。 优质出口企业有望重点受益。全球贸易竞争加剧,发达国家出台各种贸易壁垒,单纯的价格竞争策略有效性降低,议价能力强的出口企业有望重点受益。

出口受益标的公司

我们优选了136 家标的企业。我们首先优选了其中海外业务贡献收入超过30%的企业,其次剔除了过去三年ROE 中位数不足8%的,以及过去三年的营业收入和归母净利润未能实现正增长的,从而得到了优选标的。这些标的重点集中于电子、化工、机械、家电等行业。 我们将其归为四类。

第一类,受益于海外传统消费需求释放,包括家用电器、纺织服装、轻工制造。在家电行业,以新宝股份、莱克电气、三花智控为代表。在纺织服装行业,以健盛集团、孚日股份、华孚色纺为代表。在轻工制造行业,以浙江永强、宜华生活为代表。

第二类,受益于海外高端消费需求释放,包括电子、汽车、医药。在电子行业,以环旭电子、安洁科技、信维通信为代表。在汽车行业,以均胜电子、万丰奥威、中原内配为代表。在医药行业,以金达威、华海药业、泰格医药为代表。

第三类,受益于海外工业品需求释放,包括化工、机械、电气设备。在化工行业,以海利得、扬农化工、中国巨石为代表。在机械设备行业,以巨星科技、诺力股份、浙江鼎力为代表。在电气设备行业,以雄韬股份、宏发股份、大洋电机为代表。

最后,外贸导向性的港口行业直接受益于出口改善,相关标的为上港集团、宁波港、深赤湾、盐田港。