高收益债周报:5月上游企业信用债净融资量减少最为显著

上周市场行情回顾

1.美国高收益债市场行情

上周美国高收益债收益率继续上行,从上上周末的5.49%上行至上周末的5.57%,上行幅度为8BP。

截至上周末,美国高收益债利差为373BP,较上上周末的369BP上行4BP。整体来看,投资者对关于美国经济增长的负面消息仍较敏感,避险情绪略有升温。

2.中国高收益债市场行情

上周国内高收益债收益率持续上行,从上上周末的12.55%上行至上周末的12.75%,上行幅度为20BP。

利差方面,截至上周五,国内高收益债利差为916BP,较上上周五的896BP上行20BP。整体来看,国内经济下行压力加大继续推动国内高收益债收益率持续上行并带动利差走阔,投资者避险情绪仍较浓。

行业利差跟踪

1、AAA级行业利差为正的行业中,上周行业利差有所收窄的是批发业、房地产业、水的生产和供应业;行业利差有所走阔的是有色金属冶炼、房屋建筑业、煤炭开采、黑色金属冶炼、化工、有色金属矿采选业;行业利差变化不大的是土木工程建筑业、非金属矿物制品业、航空运输业。

2、AA+级行业利差为正的行业中,上周行业利差有所收窄的是煤炭开采、有色金属冶炼、纺织服装和服饰业、化工;行业利差走阔的行业是非金属矿物制品业、农副食品加工、黑色金属冶炼、造纸、电器机械及器材制造业、航空运输业;行业利差变化不大的是房地产业、房屋建筑业、公共设施管理业。

3、AA级行业利差为正的行业中,上周行业利差收窄的是黑色金属冶炼、有色金属冶炼、批发业、纺织、租赁、电子设备制造业、住宿;行业利差走阔的行业是水上运输业、煤炭开采、炼油炼焦、零售、化纤、化工;行业利差变化不大的是房地产业、汽车制造。

上周主体评级调整情况汇总

非金融企业中,上周有9家发行人主体评级上调,2家发行人主体评级下调。主体评级上调发行人中,3家所处行业分别是化学纤维制造、化工、黑色金属冶炼,2家为房地产、餐饮,剩下4家城投公司;主体评级下调发行人所处行业分别为水泥和港口。

5月非金融企业信用债发行情况

5月非金融企业债券市场净融资在连续两个月转正后再次转负。从上、中、下游非金融企业信用债融资情况来看,5月上游和下游非金融企业信用债净融资量均由正转负,且创历史新低,其中上游净融资量减少最为显著。