中国5月规模以上工业增加值同比6.5%。1-5月全国房地产开发投资3.76万亿元人民币,同比增长8.8%;1-5月份,商品房销售面积54820万平方米,同比增长14.3%。
2017年1-5月份,全国固定资产投资(不含农户)203718亿元,同比增长8.6%;中国5月社会消费品零售总额同比10.7%。
中国5月份新增人民币贷款1.11万亿元人民币,社会融资规模增量1.06万亿元人民币,M2同比增长9.6%,创历史新低。
投资要点:
工业生产平稳,采矿业由负转正。
商品房销售增速持续下滑,小周期向下调整。
制造业投资增尚在提高,房地产投资增速可能触顶。
消费平稳,石油消费与地产相关消费回落。
企业债发行困难,表外融资大幅收缩。
信贷增长平稳,资金脱虚入实。
M2增速创新低,低增长或成新常态。
风险提示:
实体经济需求回落超预期;
金融去杠杆力度过大引发新风险。
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