每日点评:IPO放缓预期落空,上证止步四连阳

走势回顾。

沪深两市早盘双双低开,盘初受益于上证50指数再创近18个月新高,沪指及深成指相继翻红。但此后受制于次新股、高送转等题材股大面积杀跌,两市冲击半年线受阻,再度回落翻绿;午后沪指逐波走低。截至收盘,上证综指跌0.59%报3139.88点,结束四日连升;深成指跌0.56%报10119.99点,终结六连涨;创业板指跌1.15%报1775.55点。两市成交3873亿元,上日为4054亿。

市场焦点。

人民日报:中国经济被“唱空”不是“真空”。经济正处于新旧动能转换的胶着期,这并不意味着经济稳中向好的态势不具备可持续性。跳出只盯着增长率的固有思维,我们可以看到中国经济增长空间巨大,后劲十足。

策略建议。

大盘回调,申万行业跌多涨少。消息面上:

(1)新华社评论:应对今年的年中流动性关口,货币当局其实早已有备而来。周一10年期国债现券(票面利率3.52%)收益率下跌约7个基点至3.57%,为一个月以来首次跌破3.6%,我们认为过去一周的OMO 释放出了维护年中流动性的信号,无风险利率开始趋于稳定。

(2)财新:资管新规仍在各部委博弈之中,出台时间不确定。

(3)中国金融时报评论称,A股市场历史上曾9次暂停IPO,有利于改善投资者情绪。

(4)MSCI 大考临近,预期差的机会值得关注。技术面上:大盘全天震荡向下,大小票持续分化,前期平台高点3154对大盘压力持续。我们认为上方强压力带在3170点附近。近期对股市影响较大的几个变量都有一些积极的转变,经济缓中趋稳、无风险利率下降、监管趋于温和、重要股东开始增持,虽然IPO 并未放缓但我们继续看好A 股短期反弹行情。我们认为近期最大的风险点为6月美元加息带来的流动性紧张继而导致无风险利率走高。虽然目前金融去杠杆较为温和,但是去杠杆对A 股的压力将会持续较长的一段时间,因此我们认为A 股目前难以出现趋势性行情,但市场对经济前景与流动性预期修复带来的机会值得关注,建议投资者可以逢低介入

(1)业绩稳增,估值合理,受益于消费升级主线的蓝筹股(食品饮料、中药、消费电子等)。

(2)估值低,具备安全边际、业绩呈现出逆转并有一定持续性的高性价比梯队(以周期股居多),其中重点关注跌破净资产的个股。

(3)政策驱动型主题(一带一路、京津冀一体化、国企改革、蓝天保卫战)。

(4)前期下跌幅度较大的中小创个股。

(5)重要股东净增持且质押风险较低的个股。