2017年5月债券托管量点评:新增托管规模大幅降低,机构投资情绪依然谨慎

截止2017年5月末,上清所+中债登固定收益产品托管规模为61.15万亿元,新增731.26亿元,新增规模较上月大幅降低8655.28亿元,主要是同业存单、短期/超短期融资券、中期票据、国债增量较上月大幅下滑,而地方政府债发行量大幅增加。中债登托管量为45.68万亿元,较上个月增加6901.01亿元,增幅较上月减少491.81亿元;上清所托管量15.47万亿元,增幅较上个月减少6169.75亿元,为年内首次大幅减少。

5月,中债登和上清所托管的利率债品种合计发行1.07万亿元,较4月增加1547.92亿元,到期量较4月增加789.360亿元。其中国债和政策债净增量下滑,地方政府债净增量大幅上升;5月,中债登和上清所托管金融债品种合计发行1.33万亿元,较4月减少685.10亿元,到期量较3月增加5585.70亿元,主要源于同业存单的大幅到期。5月,中债登和上清所托管的以下6个信用债品种合计发行3079.17亿元,较4月减少1417.19亿元,到期量较4月增加643.46亿元。

银行体系:继续增持国债,但增持力度放缓。具体来看,全国性商业银行和城市商业银行增持力度放缓,外资银行则由增持转为减持,信用社减持力度放缓,农商行+农合行增持力度微幅增加;政策性金融债整体实现了减持。主要是全国性商业银行减持力度由上月的126亿元增加至959亿元,城市商业银行和信用社则继续增持,城市商业银行增持力度放缓,农商行+农合行、外资银行则由减持转为增持;同业存单由于净增量减少,整体实现减持;信用债整体减持。企业债方面,全国性商行、信用社继续减持,城商行、农商行+农合行增持力度放缓;中票方面,全国性商行、农商行+农合行、信用社由增持转为减持,城商行增持力度放缓;短融基本均由增持转为减持。

基金:对利率债投资热情不减,国债增持步伐稳定,政策性金融债加快增持;金融债投资热情下降,其中同业存单大幅减持;信用债大幅减持。证券公司:债券投资热情仍未恢复。其中利率债减持力度加大,金融债由增持转为减持,信用债稳步减持。保险机构:债券投资热情亦未恢复。其中利率债稳步增持,金融债减持。信用债投资有所分化,企业债减持力度放缓,中票增持力度加大,短融继续稳步减持。交易所:国债由减持转为增持,企业债稳步增持。境外机构:投资情绪基本稳定,利率债投资方向转变不大,同业存单增持力度放缓。