交通运输行业:消费驱动成长,推介快递航空和国改

周观点:消费驱动成长,推介快递航空和国改

--快递行业增速回落,服务水平有所提升。4月全国快递服务有效申诉率为百万分之4.00,环比减少3.36,同比减少3.46,主要快递企业申诉率同比均大幅下降,韵达申诉率继续保持通达系最低水平,接近顺丰。在高基数和规范管理的影响之下,快递行业增速开始回落,不过伴随消费升级、商业模式变化、服务品质改善、服务能力提升、产品不断丰富、国际市场开拓,预计快递行业全年增速依旧有望保持30%以上,继续维持行业增持评级,重点推荐韵达股份。

--铁路集装箱多式联运发展规划出台,铁路后期改革动力强劲。国家发改委、交通部、铁总联合印发《?十三五?铁路集装箱多式联运发展规划》,力争到2020年,我国铁路集装箱多式联运发展取得明显成效,集装箱运量达到铁路货运量20%左右,其中集装箱铁水联运量年均增长10%以上,中欧班列年开行5000列左右,成为铁路货运增长的新引擎,铁路集装箱将呈现快速增长趋势。目前陆路运输格局继续优化,公路超载超限治理继续从严,将进一步推动铁路运量增长,5月上半月,铁路运量继续保持两位数增长,而铁路后续改革动力强劲,推荐大秦铁路、广深铁路和铁龙物流。

--航空业供需关系持续改善,票价水平向好。航空公司公布4月运营数据,南航、国航、东航4月整体RPK增速分别为8.7%、4.5%、9.1%,其中国内RPK增速分别为9.4%、2.6%、8.2%,国际线PRK增速分别为8.5%、9.4%、10.9%;南航、国航、东航4月整体ASK增速分别为7.5%、3.7%、10.2%,其中国内ASK增速分别为7.3%、2.6%、8.1%,国际线ASK增速分别为9.3%、6.7%、14.3%。三大航整体供需增速较3月有所放缓,南航、国航整体客座率保持提升。目前行业处于相对淡季,客座率同比有所下跌,但是量、价指数同比均上升,后续航空旺季盈利水平值得期待,重点关注中国国航、南方航空。

--交运行业策略继续持续推介物流供应链和快递为核心新经济成长股,重点关注央企改革推进。本周组合:大秦铁路(601006)、广深铁路(601333)、铁龙物流(600125)、中国国航(601111)、中储股份(600787)、外运发展(600270)、湘邮科技(600476)、申通地铁(600834)、韵达股份(002120)、传化智联(002010)、深圳机场(000089)、上海机场(600009)。