化工行业周报:国内首条6代柔性AMOLED产线投产,看好电子化学品产业未来发展

市场回顾:上周,化工板块下跌3.56%,沪深300指数下跌1.92%,化工板块跑输同期沪深300指数1.64个百分点。年初至今,化工板块累计下跌6.25%,沪深300指数累计下跌1.81%,化工板块跑输同期沪深300指数4.44个百分点。

行业观点:国内首条6代柔性AMOLED产线达产,看好电子化学品产业未来发展。2017年5月11日,国内显示巨头京东方总投资465亿的国内首条第6代柔性AMOLED生产线于成都正式投产,预计实现产能4.8万片/月,此产线采用低温多晶硅(LTPS)替代传统非晶硅(a硅)玻璃基板,电子迁移率提高100倍以上。持续看好OLED材料单体及中间体供应商万润股份(002643)和湿电子化学品龙头企业江化微(603078)。万润股份(002643)主要产品包括OLED单体与OLED中间体,为该领域国内领先企业。子公司三月光电已经研制出了30多种可量产的新型有机发光材料,具备OLED终端材料生产能力,在OLED发光元件制造领域达到世界领先水准。江化微(603078)是国内湿电子化学品龙头企业,持续追求高纯度和多功能的全面技术突破。产品下游客户分布广泛,结构性调整布局高端应用领域。3.5万吨新增产能进展顺利,市场前景广阔。

国际巨头亨斯迈宣布将上调钛白粉价格,继续推荐龙蟒佰利(002601)。本周国际钛白粉巨头亨斯迈宣布将于2017年7月1日起上调其在全球钛白粉价格,欧洲上调250欧元/吨,约合人民币1875元/吨;亚太、非洲、中东和拉丁美洲:上调250美元/吨,约合人民币1700元/吨。将于2017年6月1日起上调北美地区钛白粉价格0.08美元/磅,约合人民币1200元/吨。我们继续重点推荐龙蟒佰利(002601),2016年9月,佰利联与龙蟒的合并正式完成,成为国内最大的钛白粉企业,公司目前钛白粉产能60万吨/年,其中拥有6万吨/年氯化法钛白粉产能,有望充分受益国内硫酸法钛白粉的淘汰。此外公司钛精矿产能60万吨,同时拟收购钛精矿加工公司瑞尔鑫,提高龙蟒公司选矿能力,从而扩大钛精矿产能。

行业推荐评级。我们认为化工部分子行业受益于下游应用驱动,同时行业本身供给收缩加快,行业整体盈利能力有望改善,维持行业“推荐”评级。

风险提示:相关政策落地不及预期;同行业竞争加剧风险;项目进展不及预期。